方星海|期货公司新设“破冰”！方星海：近期已接受青岛港集团等主体新设申请市场|财富|集团|全球|方星海|商品|期货

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图片来源：中国财富论坛

采访人员 | 邹璐徽
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“善于富国者，必先理民之财。 ”
在8月22日于青岛举办的2020中国财富论坛上，中国证监会副主席方星海在演讲中借由这句古语，强调了“有效提升财富管理效能，既是广大人民群众拓宽财富增值渠道的切身需求，也是优化金融资源配置、集中社会资本更好支持国家经济高质量发展的重要手段”的观点。
当前我国社会财富正在快速增长和积累，根据瑞信全球财富报告， 2019年我国金融财富总量达到36.2万亿美元，占全球金融财富比重从2002年的2.4％提升至16.2％。
在演讲中，方星海就大宗商品这一重要资产类别发表了重要看法，主要涉及大宗商品投资在财富管理中作用、我国大宗商品投资的发展现状，以及积极发挥大宗商品投资在财富管理中的作用三方面内容。
方星海表示，大宗商品在财富管理中作用有三：一是大宗商品投资可交易品种多，交易方式和策略灵活丰富。商品门类谱系多样，涵盖能源、有色、黑色、农产品、贵金属等，不同类别的商品特点差异明显。商品期货交易可以双向操作，既可以做多也可以做空，投资策略丰富。

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二是大宗商品具有独特的风险收益特征。相关研究表明，相较于经典的“60％股票+40％债券”投资组合的收益率呈现出肥尾、左偏的特征，商品指数收益率则有更高的右偏概率。 2008年四季度全球爆发金融危机，美国银行业在利率、权益和信用衍生品交易中全部亏损，但在商品衍生品交易中实现盈利，凸显了商品资产在系统性风险冲击下更好的抗风险特性。
三是大宗商品与股票、债券等资产相关性低，对于投资组合的优化效果明显。在组合中加入商品配置，可以增加分散化，获得给定风险水平下更高的投资回报率。
在方星海看来，相比于国际市场，我国大宗商品市场发展及投资虽然起步较晚，但经过多年改革与发展，在资产配置和财富管理领域也发挥了积极作用。
一是商品期货市场产品体系和市场规模不断扩容，为资产配置和财富管理夯实了投资基础。目前，我国已上市的商品期货及期权品种合计达78个，基本覆盖农产品、金属、能源、化工等国民经济重要领域。投资者参与度和市场活跃程度不断提升。按成交手数计，自2009年起，我国已成为全球最大的场内商品衍生品市场。
二是大宗商品期货市场的风险管理功能持续发挥。国内企业参与商品期货投资的广度和深度不断拓展，风险对冲投资需求得到有效满足。今年一季度末， A股除金融业外的上市公司衍生金融资产规模达到324.43亿元，较2019年底增长了1.6倍，是5年前的近十倍。截至7月底，期货公司风险管理子公司场外衍生品商品类未了结名义金额805.94亿元，较一季度末增长14.24％。
三是各类投资者参与大宗商品投资的相关渠道不断拓宽。去年，挂钩豆粕期货、有色金属期货、能源化工期货的3只商品期货ETF产品成功发行上市，公募基金布局大宗商品期货投资领域有了新的突破。目前，我国投资商品类的公募基金已达57只，规模480亿元。私募基金领域，投向期货及其他衍生品的交易保证金规模达777.63亿元，较去年底增长56.32％。
四是大宗商品期货市场开放取得新突破。 2018年以来，我国先后有原油、铁矿石、PTA、20号胶、低硫燃料油等5个期货特定品种实现对外开放。总体看，境外投资者积极参与，市场有序运行。期货价格发现和套期保值功能有明显提升，实现了我国期货市场对外开放的良好开端。