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外资将长期配置中国资产，把握A股结构性行情机会

在当前全球股市联动 ， 外部因素带来一定不稳定性和不确定性的背景下 。 日前在上海举办的“金牛资产管理”论坛上 ， 与会专业人士认为 ， 中国资产具备全球吸引力、外资将长期增配 。 下半年中国经济有望延续复苏 ， A股市场结构性机会丰富 。
下半年以来 ， A股走出“沪强深弱”的结构式行情 。 其中 ， 上证指数7月、8月的涨幅分别达到10.9%、2.14% ， 房地产、金融、化工等周期性行业均有不俗表现 。 另一方面 ， 市场翘首以盼的创业板注册制将于8月24日正式生效 ， 或带来新的市场活力 。
经济持续复苏支撑A股基本面
中国宏观经济研究院副院长毕吉耀表示 ， 从短期看 ， 上半年经济稳定转好 ， 为下半年持续复苏奠定了坚实的基础 。 3月份以来 ， 主要宏观经济指标都出现明显回升或降幅收窄 ， 二季度经济实现了恢复性增长 ， 说明中国经济有很强的韧性和自我调整能力 。
毕吉耀进一步表示 ， 要持续扩大国内需求 ， 克服疫情影响 ， 扩大最终消费 ， 为居民消费升级创造条件 。 同时 ， 也要看到二季度经济回升仍属于恢复性增长 ， 经济运行尚未回归正常水平 。
今年上半年 ， 沪深两市共计有562只股票创出历史新高 。 剔除年内上市的新股后 ， 有123只个股股价翻番；12只个股实现超过200%的涨幅 。
而聚集了较多医药、TMT企业的创业板指数8月初至今已累计下跌5.83% ， 表现明显较前7个月的行情有所趋弱 。 市场关于前期涨幅较多的行业板块估值、下半年行情走势的讨论越来越热 。
银华基金董事、总经理李晓星指出 ， 目前市场主要有三个值得关注的风险：流动性、外围因素以及疫情 。
“流动性方面 ， 国内流动性不会变得更宽松 ， 股票整体估值难以继续提升 ， 需要寻找一些业绩增速快的公司 ， 赚业绩增长的钱；海外流动性在失业率恢复到正常水平之前不会有明显收缩 ， 外围环境也无法成为市场的核心驱动因素 。 疫情方面 ， 疫苗生产已经在路上 ， 也无法成为影响市场的核心因素 。 整体看 ， 这三个因素不会对市场构成大的风险 。 ”李晓星表示 。
无独有偶 ， 中欧基金成长组投资总监周应波认为 ， 下半年A股可能更偏中性 ， 但考虑到整个市场容量比较大 ， 行业比较多 ， 一些结构性机会依然存在 ， 可以在确定性比较高的方向上寻找机会 ， 同时兼顾估值的安全性 。
中国资产对外资具有长期吸引力
在新冠疫情冲击全球经济的背景下 ， 多国经济拉响警报 。 中国凭借及时有效的防疫措施 ， 迅速控制疫情令国内经济率先开启恢复 ， 并成为疫情发生后全球首个实现经济正增长的经济体 。 这也是外资不约而同地看好中国的主要因素之一 。
根据国家外汇管理局公布的最新数据 ， 7月外资继续净增持境内上市股票和债券 ， 同比增加1.4倍 ， 外资在用行动说话 。
一直以来 ， 外资被很多投资者称为“聪明钱” ， 其流向动态成为投资的重要参考指标之一 。 对于全球资金坚定涌入中国市场 ， 瑞银资管亚太区主管殷雷表示 ， 从全球视角而言 ， 中国市场具有巨大的吸引力 ， 看好中国市场的长期投资潜力 。 中国的市场规模很大 ， 中国GDP占全球GDP的比重也逐年提高 。 但是 ， 海外投资者对中国资产的持有比例实际上非常低 ， 且中国资产在MSCI全球指数里的占比只有4% 。 未来全球资金投向中国还有更大的增长空间 。
中国人民银行网站数据显示 ， 截至2020年6月末 ， 境外机构与个人持有境内股票市值是24567.60亿元 ， 环比增长了30.16% 。
需要指出的是 ， 公募基金的持股市值增长速度更快 。 根据银河证券基金研究中心统计数据 ， 截至6月末 ， 公募基金持有A股市值合计31687.81亿元 ， 较境外机构与个人合计持有境内股票市值多了7120.21亿元 ， 该数据比2020年一季度末的6531.28亿元进一步扩大 。


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