中金网|这个指标暗示美股市场或将巨震( 二 )
衡量市场波动性的CBOE恐慌指数VIX近一周下滑了超10% ， 创3月美国采取隔离措施以来新低 。 衍生品市场看多情绪水涨船高 ， 20日 ， CBOE标普500指数期权PCR（Put-Call-Ratio）报0.46 ， 创近一个月新低 ， 该指数走势往往被视为市场转折的信号 。
路透策略师乔伊内尔（AprilJoyner）指出 ， PCR指标表明市场可能很快就会面临不稳定的局面 。 通常而言 ， 当标普500指数涨得越高且PCR值越低时 ， 股市回调的风险就越大 ， 现在指标反映出的是投资者过于乐观或过度自满 ， 形势很容易出现逆转 。
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美股PCR走势或暗示调整近在眼前（资料来源：路透RefinitivDatastream）
自2018年末以来 ， 当标普500指数触及重要关口时 ， 该指标读数往往低于0.60 。 今年6月初 ， 当这一指标跌至20年低点0.402后 ， 标普500指数在短短5个交易日内从高点跳水超过8% 。 乔伊内尔认为 ， 随着标普500指数成功突破历史新高 ， 无论该指数接下来是形成一个近乎完美的双顶 ， 还是继续上冲 ， 市场或很快就会出现巨震 。
触发市场调整的一大潜在风险点是陷入僵局的国会刺激法案谈判 ， 李恒钊向第一财经采访人员表示 ， 从目前的情况看 ， 财政刺激最快可能也要9月才能落地 ， 代表消费支出的8月零售数据料会进一步放缓 。 值得关注的是 ， 企业破产潮正在加速 ， 数据显示截至目前已有超过400家的大型美企宣布破产 ， 如果经济刺激政策迟迟没有落地 ， 这个数字将会快速增长 ， 并引发投资者紧张情绪 。
大选则是另一大潜在利空因素 ， MarketWatch专栏作家胡尔伯特（MarkHulbert）指出 ， 历史上 ， 在总统选举前的三个月里 ， 美股几乎总是下跌的 。 比如 ， 自1900年以来 ， 道指在此期间的平均跌幅为5% 。 考虑到今年特殊的背景 ， 胡尔伯特提及了12年前的8月 ， 市场情绪同样高昂 ， 当时发表的机构研报 ， 分析师的主流观点是次贷危机基本已经过去 ， 而就在两个月后 ， 雷曼兄弟的破产却引发了一场全球性的金融风暴 。
【中金网|这个指标暗示美股市场或将巨震】如今在新一轮大选前夕 ， 股市与严峻的经济现实之间再次脱节 。 施罗斯伯格向第一财经采访人员表示 ， 美国经济未来在不确定状态中停留的时间越长 ， 市场向上的能量越有可能被消耗殆尽 。
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