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深圳壹地产|下半年还会全面降准降息吗？，LPR连续五月不变

8月20日 ， 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布 ， 2020年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85% ， 5年期以上LPR为4.65% 。 以上LPR在下一次发布LPR之前有效 。
LPR已连续5个月保持不变 ， 自4月份下调以来 ， LPR已连续4个月未调整 。
深圳壹地产|下半年还会全面降准降息吗？，LPR连续五月不变
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这意味着 ， 货币政策迎来转折点 ， 最宽松时刻不再 。
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LPR利率不变早有预期
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定价锚MLF利率未变
2019年8月 ， 央行推进贷款利率市场化改革 ， 改革后LPR参考MLF ， 贷款利率则锚定LPR 。 本月MLF操作利率未变 ， 为2.95% ， 也就意味着LPR报价大概率维持不变 。
8月17日 ， 央行发布最新公告：人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作 。
并且此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做 ， 充分满足了金融机构需求 。
02
银行边际资金成本有所上行 ， 银行压降LPR的动力不足
Wind数据显示 ， 8月（截至8月20日）DR001为平均值为2.05% ， 相比上月上涨18BP 。 8月（截至8月20日）同业存单发行加权平均利率为2.74% ， 环比上月上涨17BP 。
东方金诚首席宏观分析师王青表示 ， 7月以来市场资金利率仍在小幅上行 ， 意味着这段时间银行边际资金成本存在一定上行压力 ， 银行下调8月LPR报价的动力不足 。
03
宏观经济继续恢复 ， 无需降低LPR
根据国家统计局最近发布的数据显示 ， 7月份国民经济继续恢复 ， 主要经济指标继续改善 。 如7月份社会消费品零售总额同比下降1.1% ， 降幅比上月收窄0.7个百分点 。 1-7月份固定资产投资同比下降1.6% ， 降幅比1-6月份收窄1.5个百分点 。 在此背景下 ， 并无降息的必要 。
“LPR报价不变 ， 根源在于伴随国内经济进入较快修复过程 ， 总量型货币政策不再进一步加码 ， 此前连续的政策性降息过程告一段落 。 当前货币政策更加注重在稳增长与防风险之间把握平衡 。 ”王青表示 。
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房贷利率将保持平稳
LPR是房贷利率企业贷款利率的定价参考 。 当下房地产调控坚持“房住不炒”的定位 ， 在LPR保持不变的情况下 ， 房贷利率也会保持稳定 。
那么 ， 近期的房贷利率又会是怎样的呢？
根据贝壳研究院近期发布的《重点36城主流房贷利率简报》显示 ， 8月整体房贷利率持续下行 ， 有4个城市出现利率回升 。
其中 ， 成都首套及二套利率已连续三个月回升 ， 分别累计增加46个基点 ， 37个基点；南京、沈阳和西安首套利率回升 ， 南京增加15个基点 ， 沈阳和西安各增加5个基点 ， 持续宽松的房贷政策出现分化 。
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值得一提的是 ， 在本月LPR公布当天 ， 最高人民法院颁布了新修订的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》 ， 其中最最最重要的一条是：
以一年期贷款市场报价利率（LPR）的4倍为标准 ， 作为民间借贷利率的司法保护上限 。 新规定自2020年8月20日起执行 。
新冠肺炎疫情对我国经济和世界经济产生巨大冲击 ， 我国很多中小企业和个体工商户面临前所未有的压力 ， 而融资成本过大是重要原因之一 。
整体而言 ， “民间借贷合法红线”将引导民间融资成本走低 ， 对楼市也构成利好 。
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下半年全面降准降息概率明显降低
LPR自4月份下调以来 ， LPR已连续4个月未调整 。
中国民生银行首席研究员温彬对此表示 ， 从近期货币政策操作上看 ， 能体会到央行对于货币政策宽松操作偏谨慎的态度 ， 本月逆回购和MLF操作 ， 相关利率均保持不变 ， 传递了本月LPR不降的信号 。
随着货币政策从总量宽松逐渐转向精准导向 ， 未来降准降息概率降低 。


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