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天天基金|下半年要在低估值中寻求低收益，边风炜：依然感觉指数很健康


天天基金|下半年要在低估值中寻求低收益，边风炜：依然感觉指数很健康
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本周上证指数冲击前高失败 。 依然感觉指数很健康 。 市场震荡休整 ， 预判是六到八周 。 经历了上半年三条黄金赛道的高歌猛进后 ， 下半年恐怕要放低预期在低估值中寻求低收益了 。
本周市场高位震荡 ， 上证指数冲击前高失败 ， 高低水位自然切换 ， 但似乎感觉周边投资者对于本周却很沮丧 ， 甚至有些愤怒 。
【天天基金|下半年要在低估值中寻求低收益，边风炜：依然感觉指数很健康】与身边的一些股民朋友交流 ， 发现最重要的可能还是观察市场的点有所不同 ， 过去一个月我们更多着眼点在周期与蓝筹 ， 而很多投资者依然执着于科技医药消费；另外就是策略的预期和前瞻的不同 ， 个人投资者每天打开电脑似乎红就是高兴、绿就是沮丧 ， 大涨是兴奋、大跌是愤怒 ， 但其实就算是一个赌徒进入赌场 ， 首先也应该要有一个输得起的心态才能继续玩下去 。
投资的核心是对未来的认知和对市场变化的应对 ， 如果回顾我们过去一个月的一些周评 ， 从“牛市下半场 ， 从学会观望开始”到“八月 ， 变化在不知不觉中展开”至“多利用市场先生而非被他利用” ， 其实我们一直表达的几个观点就是 ， 在经历了七月的加速后 ， 市场需要震荡休整 ， 预判是六到八周 ， 然后是更多关注低水位的周期蓝筹 ， 最后是多利用市场调整逢低关注 。
此时我们做这些回顾 ， 并不是想说我们说对了什么、有什么值得骄傲 ， 而是更多想表达投资的核心是策略与应变 ， 面对市场每天的震荡、上涨或是下跌 ， 要有一个预判 ， 否则每天如浮萍过江 ， 最终必然船翻人亡 ， 成为那市场中70%的输家也就顺理成章了 。
过去百年 ， 投资路上其实就两种盈利模式 ， 一种够专 ， 一种够快 。 前者 ， 以价值为基础 ， 更多在低位下手、逆势交易 ， 关注企业价值 ， 静待时间的玫瑰；后者 ， 顺势而为 ， 以情绪博弈、市场热点跟踪为主 ， 选择更强更快 ， 止损也是常态 。 但无论是哪种模式 ， 都需要不断地跟踪、学习、预判 ， 至于交易只是对于事前预判的一种执行而已 。
之前常跟投资者交流八个字“买卖同源 ， 知行合一” ， 很多投资者经常说：“这八个字看着容易 ， 知易却行难” ， 其实我想说最难的不是“行” ， 而是“知” ， 正是由于知道的少 ， 才会觉得行的难 。 只有在交易前多听、多想、多看、多反思 ， 才会遇到市场震荡变化时保持从容 ， 做出最佳的决策 。
目前指数在经历了七月的加速后 ， 缓步震荡 ， 台阶式上扬 ， 我们依然感觉很健康 ， 涨时小幅放量、跌时缓步缩量 ， 高估值的跌的多些、低估值的涨的多些 ， 一切是那么自然 ， 有何不妥？至于所谓的赚钱效应 ， 其实四千家公司 ， 只要其中有那么几十家、几家公司你看懂看对即可 ， 至于其他 ， 与你何关 。
此时 ， 如果你的亏损超过10% ， 那估计是你又追高了；此时如果你是一个价值投资者 ， 那么在经历了上半年三条黄金赛道的高歌猛进后 ， 下半年恐怕要放低预期在低估值中寻求低收益了 。 大涨时学会收割 ， 震荡中学习观察 ， 大跌时学着捡漏 ， 希望更多的投资者能越来越理性、越来越专业 ， 在下半年的慢牛中获得理性收益 。
(作者为国泰君安上海研究总监)


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