企业|【读财报】减产预期令市场担忧升温 生猪养殖企业高增长有望延续
_本文原题为 【读财报】减产预期令市场担忧升温 生猪养殖企业高增长有望延续
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图1：2020年初-2020年8月20日申万28个子行业涨跌幅
2020年初至8月20日 ， 农业各子板块涨幅从高到低依次为种植业（73.63%）、饲料（70.78%）、农产品加工（69.76%）、动物保健（62.42%）、畜禽养殖（25.13%）、农业综合（20.15%）、渔业（18.87%）、林业（4.47%） 。 其中 ， 种植业、饲料、农产品加工和动物保健等后周期板块涨幅尤为突出 。
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图2：2020年初-2020年8月20日农业各子版块涨跌幅
【企业|【读财报】减产预期令市场担忧升温 生猪养殖企业高增长有望延续】 基础农产品价格上涨 生猪产业链有望受益
截至2020年8月14日 ， 玉米现货价2270元/吨 ， 较年初上涨23.75%；大豆现货价4381.58元/吨 ， 较年初上涨25.51%；豆粕现货价2972.5元/吨 ， 较年初上涨2.5% 。 洪涝灾害引致新季基础农作物减产预期 ， 市场对供给端的担忧大幅升温 。
2019年我国玉米产量260.78百万吨 ， 期末库存210.32百万吨 。 玉米库消比47.44% ， 仍处于相对较高水平 ， 后期玉米价格的持续上涨或将得不到基本面的支持 。 然而短期玉米价格的上涨 ， 导致饲料生产形势大幅好转 ， 根据天下粮仓数据 ， 7月份国内1135家饲料企业总产量为1068万吨 ， 环比增长9.6% 。
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图3：2000-2019年全国玉米产量与期末库存
根据iFinD可监测数据 ， 截至2020年6月 ， 我国22个省市猪肉平均价格42.6元每千克 ， 较一季度末下降16.21%；生猪平均价格32.87元每千克 ， 较一季度末下降10.31% ， 降幅明显小于猪肉价格 ， 价差也从14.19元每千克下降31.43%至9.73元每千克 。
另据中国种猪网数据 ， 2020年7月 ， 我国22个省市生猪均价37.17元每千克 ， 环比上涨11.65% ， 生猪均价持续3个月上升 。 截至8月14日 ， 全国猪粮比14.84 ， 同比上涨41.3% 。 2020年上半年 ， 我国国内生猪出栏量2.51亿头 ， 同比减少19.9% ， 短期生猪价格或有持续走高趋势 ， 生猪产业链中游将有望受益 ， 而下游企业的屠宰业务将继续承压 。
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