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首发阵容|创业板2.0来了！注册制首发阵容敲定，“十八罗汉”掌门人寄语这一刻，首日能涨多少？机构最新预测在此( 五 )


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创业板注册制规则变化
1、新股前5个交易日不设涨跌幅 。
根据创业板交易特别规定 ， 创业板注册制下 ， 新上市股票前5个交易日不设涨跌幅 ， 之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20% 。
2、所有股票涨跌幅变为20%
必须要注意的是 ， 在第一家创业板注册制股票上市当天 ， 所有存量的创业板股票涨跌幅自动由10%变为20% 。
3、增加临时停牌机制 。
机制规定 ， 在无涨跌幅限制下 ， 较开盘首次上涨或下跌达到或超过30%和60%的 ， 各停牌10分钟 。
4、增加了盘后定价交易 。
申报时间为每个交易日上午9:15至11:30 ， 和下午13:00至15:30 ， 交易时间为15:05至15:30 。
5、新股上市首日起即可作为融资融券标的 。
战略投资者配售股票纳入可出借范围 。
6、新增股票特殊字母标识 。
创业板注册制实施之后 ， 部分股票名称中可能会出现字母标识 ， 比如“N”“C”“U”“V”“W”等 。 股票简称中的字母N ， 代表股票上市首日；字母C代表股票上市后次日至第五日；股票简称中如果标有字母U ， 表示这家公司尚未盈利；若实现盈利 ， 这个标识就会取消 。 股票简称中标有字母W ， 代表股票发行人具有表决权差异安排；而字母V则代表股票发行人具有协议控制架构或者类似特殊安排 。
7、实施ST风险警示 。
目前创业板没有ST风险警示制度 ， 注册制之后 ， 其他风险警示的 ， 冠以ST；存在退市风险警示和其他风险警示的 ， 冠以*ST 。
8、优化退市机制 。
取消暂停上市、恢复上市环节；交易类退市不再设置退市整理期 。
首批公司集中上市 ， 对市场流动性影响如何？
安信证券认为 ， 可以估算18家公司首个交易日成交额来粗略判断创业板注册制开闸对市场流动性的影响 。 从18家公司募资情况来看 ， 融资总额200.64亿元 ， 其中战略配售3.07亿、网下配售100. 90亿、网上配售96.69亿 ， 其中战略配售和网下配售10%的账户无法在首日卖出 。 测算得到13.16亿元市值的新股将被锁定 ， 首个交易日可流通的市值为187.50亿元 。 其次假定首日换手率为77%（以科创板首批25家上市交易首日的情况作为参考） 。
根据去年科创板首日涨幅假设交易均价达发行价140% ， 则预计首日成交额为346.5亿元 ， 约占目前两市总成交额3.87% ， 因此流动性冲击不大 。 去年科创板上市当天 ， 25只新股平均涨幅140% ， 市场总成交额高达485亿元 ， 占全A当日成交金额11.7% 。
从历史经验来看 ， 回顾2009年创业板以及2019年科创板开市其他指数的涨幅情况 ， 发现未显著影响股市流动性 。
2019年科创板成立首批25家公司同时上市 ， 上证综指在7月22日（T）及之后的涨跌幅分别为-1.27%（T）、+0.45%（T+1）、+0.80%（T+2）、+0.48%（T+3） ， 创业板指涨跌幅分别为-1.69%（T）、+1.25%（T+1）、+1.22%（T+2）、+0.80%（T+3） ， T日下跌但后面3日连续上涨；2009年创业板成立首批28家公司同时上市 ， 上证综指在10月30日（T）及之后的涨跌幅分别为+1.20%（T）、+2.70%（T+1）、+1.22%（T+2）、+0.46%（T+3） ， 连续上涨 。 综合来看 ， 分流效应仅在第一天造成短暂冲击 ， A股中期上升趋势并未改变 。


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