通胀|华尔街通胀通缩争辩难休 大摩四大理由力挺通胀阵营
财联社（上海 ， 编辑黄君芝）讯 ， 在过去数月中 ， 为了支撑经济市场 ， 避免第二次大萧条 ， 美联储释放了史无前例的流动性 ， 投放数以万亿美元计的货币 ， 由此导致的货币供应量扩张是大萧条时期以来最大的 。 华尔街也因此对未来将迎来通缩还是通胀的问题 ， 一直争辩难休 。
摩根士丹利（Morgan Stanley）近期表示了其反对"通缩"的观点 ， 并称该行对股市的看涨前景一直是基于其通货再膨胀的观点 。 大摩首席经济学家Chetan Ahya在解释新冠危机给全球经济留下"不可磨灭的印记" ， 导致通胀动力发生结构性转变时写道 ， "最重要的结构性变化是通胀的回归 ， 特别是通胀可能会超过发达市场央行的目标 ， 尤其是在美国 。 "
通胀|华尔街通胀通缩争辩难休 大摩四大理由力挺通胀阵营。大摩支持通胀主要有以下四大原因：
1.V型复苏：大摩预期通胀将出现的一个关键原因是 ， 它预计本次衰退的性质是剧烈而短暂的 。 而从本质上说 ， 这次衰退是由一场公共卫生危机形式的外源性冲击引发的 。 2020年 ， 私营部门没有过度累积杠杆 ， 银行体系比2007年状况更好 。 这意味着去杠杆化压力将更加温和 ， 与2008年后不同 ， 金融体系仍能发挥关键的中介作用 。 因此 ， 摩根士丹利预计全球和发达市场的产出水平将分别在2020年第四季度和2021年第四季度达到新冠疫情爆发前的水平 。
2.政策反应非常不同：大摩认为 ， 政策反应在创造增长和通胀前景方面也很重要 ， 此次是及时、大规模且协调的货币和财政放松 。 尤其是财政方面的应对措施 ， 本次规模更大、也更迅速 。 这一点很重要 ， 因为货币刺激虽然具有扩张性 ， 但仅凭其本身不足以提振总需求 。 此外 ， Ahya再次指出 ， 这一次 ， 人们对道德风险的担忧也较少 ， 因为冲击是外源性的 。
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