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大学|美国大学捐赠基金持有多少中概股？

_本文原题为 美国大学捐赠基金持有多少中概股？
近日 ， 美国国务院官员敦促美国大学捐赠基金剥离中概股 ， 并披露其指数基金中持有的中国资产状况 。
对此 ， 中国外交部发言人赵立坚在8月19日的例行采访人员会上表示：“中美互为重要投融资伙伴 ， 双方从金融合作中获得了巨大的经济利益 ， 实现了互利共赢 。 人为设置障碍 ， 不符合双方资本市场利益 ， 我们敦促美方 ， 为中国企业在美投资、经营提供公平公正非歧视的营商环境 。 ”
那么 ， 美国大学捐赠基金持有多少中概股？当前哪些中概股面临的外部风险更大？
据第一财经采访人员梳理 ， 当前美国大学捐赠基金约100家 ， 资产管理规模约4750亿美元 。 根据全美学院和大学商务官员协会编制的最新数据 ， 截至2019年6月 ， 外国股票在大学捐赠基金中占13.9% 。 由于相关基金并不披露具体持仓 ， 假设该部分全部配置到新兴市场指数 ， 那么根据中概股在iShare MSCI EM ETF（安硕MSCI新兴市场ETF）中的占比（不足13%） ， 大约规模仅为84.4亿美元 。 而阿里巴巴ADR（美国存托凭证）的总市值就高达6863亿美元 ， 美国中概股的总市值则约为1.8万亿美元 。
大学|美国大学捐赠基金持有多少中概股？
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美国大学捐赠基金中概股敞口有限
所谓大学捐赠基金是指 ， 大学获得的社会各方包括法人实体、自然人等给予的捐赠 ， 属于公益捐赠 ， 如耶鲁、哈佛大学等捐赠基金的资产配置能力常常为人称道 。
根据彭博数据 ， 美国资产管理规模前十的大学捐赠基金分别为：哈佛大学（409亿美元）、德州大学（310亿美元）、耶鲁大学（303亿美元）、斯坦佛大学（277亿美元）、普林斯顿大学（261亿美元）、麻省理工大学（174亿美元）、宾夕法尼亚大学（147亿美元）、圣母大学（138亿美元）、德克萨斯农工大学（135亿美元）、加州大学（134亿美元） 。 100家大学捐赠基金的整体规模约为4750亿美元 。
捐赠基金通常有内部投资团队 ， 也会将部分资金委托给共同基金管理 ， 而这些基金管理人则将此视为最高的荣耀 ， 因为捐赠基金对收益的要求往往较高 。
“这些捐赠基金是不是真的会将中概股剔除 ， 现在判断还太早 。 ”耶鲁大学捐赠基金前投资经理在邮件中回复第一财经采访人员称 。
捐赠基金很少披露具体持股情况 ， 哈佛管理公司和德州大学投资管理公司是为数不多的持仓可查机构 。 根据彭博数据 ， 截至2020年6月30日 ， 哈佛管理公司的第一大持仓就是谷歌母公司Alphabet（持仓市值9824万美元） ， 而后依次为优步（9361万美元）、美国网络安全公司帕洛阿尔托网络（Palo Alto Networks ， 9105万美元）、脸书（4450万美元）等 ， 与中概股相关的持仓仅有领航富时新兴市场ETF 。
大学|美国大学捐赠基金持有多少中概股？
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根据领航富时新兴市场ETF披露的十大持仓股 ， 阿里巴巴为第一大持仓股（7%） ， 京东排名第二（0.9%） 。 该ETF总规模为861亿美元 ， 十大持仓股占比26.7% ， 由此 ， 阿里巴巴和京东获得的资金流入约为229.887亿美元 ， 当然这些资金来自于全球各地的投资者 。
大学|美国大学捐赠基金持有多少中概股？
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可以观测一下安硕MSCI新兴市场ETF ， 该ETF是美国市场上最大的新兴市场ETF ， 也是众多基金的业绩基准 。 假设美国大学捐赠基金的中概股敞口都是通过配置类似ETF获得 ， 那么只要大致估算其中的中概股占比 ， 就可大致推测美国捐赠基金的中概股敞口 。 经第一财经采访人员测算 ， 安硕MSCI新兴市场指数ETF中的中概股持仓比例约为12.97% ， 具体公司按持仓高低依次为：阿里巴巴（7.6%）、京东（0.99%）、网易（0.61%）、百度（0.53%）、拼多多（0.39%）、新东方（0.31%）、百盛餐饮中国（0.3%）、携程（0.21%）、唯品会（0.13%）、万国数据GDS（0.1%）、华住集团（0.08%）、58同城（0.08%）、汽车之家（0.08%）、跟谁学（0.08%）、JOYY（0.08%）、哔哩哔哩（0.07%）、移动电信（0.07%）、再鼎医药（0.07%）、爱奇艺（0.07%）、陌陌（0.05%）、和记中国医疗科技（0.04%）、微博（0.03%）、宝尊电商（0.03%）、前程无忧51job（0.03%）、虎牙（0.02%）、诺亚控股（0.02%） 。


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