保费|保费逆势双位数增长 券商给予慧择（HUIZ.US）买入评级( 二 )
看好成长价值 券商给予买入评级
近日 ， 光大证券(601788,股吧)在研报中指出 ， 2019年全球/中国保险科技投融资额同比增长了58%/24% ， 融资重心向成熟期保险科技企业转移;保险科技进入发展新阶段 ， 多方主体参与其中 ， 抢占竞争高地 。
光大证券认为 ， 慧择成立于2006年 ， 是国内最大的保险电商平台 ， 其较早地进入这个行业 ， 拥有较多沉淀 ， 比如早期更低成本的流量、与保险公司和下游渠道建立合作关系的时间优势、技术开发的先发优势等 。 目前转型线上人身险 ， 且过去三年毛利率保持平稳 ， 销售费用率稳步下降(获客成本降低) 。 光大证券预计2020-2022年慧择营业收入分别为11.9/15.5/21.6 亿元 ， 归母净利润为-0.04/0.45/1.23 亿元 。 首次覆盖 ， 给予“买入”评级 。
与此同时 ， 从估值角度来看 ， 线上保险经纪公司收入以佣金为主 ， 不承担承保风险 ， PS法更为适用 。 光大证券认为慧择在保险行业内积淀深厚 ， 毛利率和销售费用管控良好 ， 未来净利率有望提升 ， 对比美股上市公司GoHealth、SelectQuote估值提升空间大 。
（责任编辑：冉笑宇 ）
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