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证券时报|创业板注册制新股快速上涨 分析师称勿盲目追涨

：原题为_证券时报|创业板注册制新股快速上涨 分析师称勿盲目追涨。
创业板注册制新股快速上涨 分析师称勿盲目追涨
证券时报采访人员 唐维
25日创业板注册制首批新股上市交易次日 ， 18只新股中有17只收涨 ， 11只盘中触发临时停牌 。
对此 ， 招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为 ， 创业板注册制下的首批IPO企业上市后 ， 短期内可能会有聚光灯效应 ， 出现部分个股快速上涨的现象 。 但投资者应该理性看待市场涨跌 ， 回归企业基本面分析 ， 而非跟风炒作 。
大涨后走势将分化
如何看待新股上市大涨？有资深市场人士表示 ， 这一方面说明创业板注册制市场化定价机制起到了作用 ， 18家首发企业估值合理 ， 给二级市场留下了空间 。 据统计 ， 首批上市企业发行市盈率在19.1~59.7倍之间 ， 中位数37.9倍 ， 企业融资额在2.6亿~27.2亿元之间 ， 中位数9.8亿元 ， 融资总额200.6亿元 。 另一方面 ， 我国经济结构转型升级持续推进 ， 新产业新经济逐步壮大 ， 创业板作为创新成长企业聚集地 ， 受到市场广泛认可 ， 首批企业上涨具有合理性 。
从历史经验看 ， 新股首日大幅上涨的现象也客观存在 。 2004年中小板首批8家公司上市首日平均上涨130% 。 2009年创业板首批28家公司上市首日平均上涨106% 。 2019年科创板首批25家公司上市首日平均上涨140% 。 2019年7月29日至8月5日的6个交易日内 ， 科创板股票平均上涨超过40% 。
【证券时报|创业板注册制新股快速上涨 分析师称勿盲目追涨】不过 ， 历史经验也表明 ， 普涨现象不可能持续 ， 高涨幅高换手之后 ， 预计接下来创业板注册制首批个股走势会出现分化 。
一位券商分析师表示 ， 新股上市前5日不设涨跌幅限制 ， 可以让市场充分博弈 ， 提高市场定价的效率 ， 尽快形成合理价格 。
分析师：勿盲目追涨
“注册制也好 ， 涨跌幅限制的变化也好 ， 本身并不应该成为股价波动的原因 。 股价更多的还是应该跟随基本面 。 尽管短期内因为制度变革而产生了价格波动 ， 但投资者还是应该看到 ， 真正影响个股股价的基本面因素没有变 ， 因此投资者应避免跟风 。 ”谢亚轩表示 。
科技企业因其自身特点 ， 上市初期往往波动较大 。 中山证券首席经济学家李湛接受采访人员采访时表示 ， 2019年首批科创板个股首日成交火爆 ， 单日成交突破485亿元 ， 全日平均涨幅140% ， 换手率超77% ， 此后运行逐步平稳 ， 此次创业板新股上市前5个交易日在不设涨跌幅限制的背景下 ， 有望延续科创板平稳开局的态势 。
李湛表示 ， 涨跌幅比例的放宽可以减少交易阻力 ， 使价格对市场供求信号的反应更快、更准确、更有效率 ， 是“让市场在资源配置中起决定性作用”“放松和取消不适应发展需要的管制”的具体体现 。 另外 ， 涨跌幅制度的放开可以减少涨跌停板对股票定价的干扰 ， 公司股价对突发事件的反应也将更为灵敏 ， 为投资者的投资决策提供更为准确的参考 。 但对投资者来说 ， 涨跌幅的放开可能会带来更大的股票价格波动以及市场风险 ， 投资者需要依据自身的风险承受能力谨慎参与 。 同时 ， 投资者应当更加关注企业自身的经营状况 ， 切勿盲目追涨 。
此外 ， 注册制之后 ， 创业板存量老股活跃度也有所提高 ， 25日有10只个股达到20%的涨停限制 ， 涨停个股主要集中在低价股 。 兴业证券首席策略分析师王德伦表示 ， 交易机制不改变投资价值 ， 低价股暴动可能只是短期现象 ， 后续市场行情将逐步回归基本面 。


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