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汇通财经|美债被空头瞄准，500亿美元入黄金ETF求保护，美国经济太差

美国通胀水平自疫情爆发以来急剧下降 ， 美联储的最新研究结果显示 ， 为居家令导致消费需求下滑 ， 而消费支出才是撑起美国经济的主力军 。
而且 ， 根据37个指标的指数也显示 ， 目前美国经济恢复到正常水平的78% ， 随着迟迟无法控制局面 ， 夏季以来复苏还有停滞趋势 。
美联储的通胀目标是个人消费支出(PCE)价格指数上涨2% 。 同时 ， 美联储也密切关注该指标扣除食品和能源价格后的核心指数 。 自新冠疫情爆发以来 ， 这两项指标均大幅下降 ， 其中6月核心PCE价格指数同比上涨0.9% ， 2月为1.9% 。 与商品类别相比 ， 服务类别的数量和价格变化格外大 ， 尤其是航空旅行和酒店均出现急剧下降 。
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500亿美元流入黄金ETF
世界黄金协会数据显示 ， 受惠于大量资金涌入黄金ETF ， 今年以来SPDRGoldShares和iSharesGoldTrust等黄金ETF管理的资产规模已增长了60% 。
截至6月底 ， 以实物黄金为支持的ETF持有约3620吨黄金 ， 这超过美国以外任何国家的持有量 。 二季度ETF占全球黄金需求的40% ， 高于上年同期的6% 。
黄金期货价格今年以来已上涨约28% 。 投资者担心疫情可能导致经济停滞 ， 同时通胀飙涨 。 考虑到新冠疫情带来的经济冲击以及全球各国央行所实施的经济刺激政策 ， 这种担心并非没有根据 。
但随着投资者大举买入黄金 ， 市场波动性也随之加大 。 黄金过去五周的日均波动幅度达到1.2% ， 几乎是去年以来正常波动幅度的两倍 。
投资机构F.L.PutnamInvestmentManagement基金经理EllenHazen表示 ， 由于散户对于黄金ETF的兴趣非常高 ， 黄金价格将经历前所未有的波动 。 但其认为 ， 投资黄金依然是防范通胀的有效长期对冲方式 。
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ETF市场加大对美债的空头
根据金融分析公司S3Partners的报告 ， 投资者在过去一周下注超过15亿美元 ， 做空跟踪债券的交易所交易基金 。 研究发现 ， 该时期十大被沽空的ETF中有五个是固定收益基金 。
570亿美元的iShares安硕iBoxx美元投资级公司债ETF在S3追踪的2000多支基金中 ， 看跌押注规模增幅为第二大 ， 交易员新做空价值5.44亿美元的股票 。 200亿美元的iShares7-10年期美国国债ETF（代码为IEF）排名第三 ， 新空头头寸为3.81亿美元 。
当周“固定收益卖空活动明显增加 ， ”S3预测分析负责人IhorDusaniwsky称 。 “卖空者可能认为收益率曲线在短期内已经触底 ， 并且可能趋于上升 ， 从而导致ETF债券持仓价格将下降 。 ”
分析师指出 ， 押注可能代表对多头头寸的一些健康对冲 ， 而不是对债券的完全看跌 。 在3月宣布其入市意图引发创纪录资金流入后 ， 美联储仍准备购买更多ETF 。 自3月23日以来 ， LQD已上涨19％ ， 但过去一个月下跌约1.2％ 。
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摩根士丹：标普500即将出现修正走势
摩根士丹利首席美国股票策略师MikeWilson表示 ， 支持标普500指数创出纪录新高涨势的股票数量如此之少 ， 市场很容易受到一些冲击因素的影响 ， 尤其是利率上升 。
Wilson上周五指出 ， 苹果上涨5%就能给标普500指数和纳斯达克100指数带来所有的上涨贡献 ， 凸显市场广度的缩小 。 上周标普500指数攀升0.7%至历史新高 ， 但各成分股若同等权重 ， 则指数下跌1.5% ， 这表明一般成分股没有像超级大盘股那样上涨 。
Wilson表示 ， 市场明显失衡 ， 苹果和其他四个最大股票的总市值今年上涨了49% ， 而其余市场却下跌了4% 。 这为上涨带来了风险 ， 而这波涨势部分受益于债券收益率徘徊在纪录低位附近 。


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