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华尔街见闻|高盛：预计美联储到2025年才会加息


全球投资者都在密切关注8月27日北京时间晚9点10分发布的一次演讲：美联储主席鲍威尔将出席杰克逊霍尔全球央行年会 ， 并发表主题为“货币政策框架评估”的重要讲话 。
分析师普遍认为 ， 鲍威尔将借此宣布美联储政策框架审议一年半以来的成果 ， 即释放出关于通胀目标可能改变的细节：从年率锚定在2%变为一段时期内的平均通胀率（AIT） 。
主流投行高盛在最新的研报中称 ， AIT意味着美联储的目标是在经济处于或接近充分就业的情况下 ， 实现2%至2.5%的通胀率：
“预计美联储将采取结果导向的前瞻指引 ， 即在达到完全就业和通胀目标之前不会加息 。 我们认为两者大约在2025年可以达到 ， 同时 ， 美联储只有在加息之前一年才会开始收缩QE量宽买债 。 ”
这代表高盛认为美联储到2025年才会加息 ， 即未来五年都保持近零的史低利率不变 。
这一观点与美银美林的研报结论类似 。 美银美林称 ， 尽管美联储可能不会正式采用AIT ， 但如果PEC通胀率保持在2.1%的水平 ， 则可能需要美联储保持低利率水平42年不变 。
这比货币市场的预期更为“悲观” ， 欧洲美元期货目前计价入美联储在2023年底加息25个基点的可能性 ， 也有交易员认为2023和2024年会有更陡峭的加息路径 。
而在美联储6月FOMC议息会议上 ， 所有17位参与投票的决策者都预计 ， 今明两年的联邦基金目标利率会保持在近零不变 ， 另有15位官员认为2022年利率也会保持在史低水平 。 鲍威尔随后还多次重申：“我们甚至都没有考虑过加息 。 ”
此外 ， 野村证券首席美国经济学家Lewis Alexander指出 ， 美联储还会在政策框架审议中修改实现充分就业的方法 ， 即不再刻意避免失业率低于长期中性失业率 ， 此前曾担心这将触发通胀过高：
“除非劳动力市场产生不必要的通胀 ， 否则他们不会采取行动降温 。 从本质上讲 ， 美联储可能宣布中性失业率暂时不再使用 。 ”
在鲍威尔演讲之前 ， 美元指数周三因美联储偏鸽派的预期而回落 。 ICE美元指数跌逾0.1% ， 刷新日低至92.90 ， 较日高回落近40点 。 纽元兑美元上涨1.0% ， 刷新8月19日以来高位至0.6611 。美元兑加元下跌0.3% ， 刷新七个月低点至1.3132 。
分析称 ， 美联储或容忍更高通胀 ， 来弥补2012年以来通胀率过低的事实 ， 这一预期在三季度已经拉低了美元走势 。
【华尔街见闻|高盛：预计美联储到2025年才会加息】
华尔街见闻|高盛：预计美联储到2025年才会加息
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