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中国证券报·中证网|合理区间双向波动 人民币“弹回”年初高位

屡破阻力位后 ， 人民币对美元汇率重回1月下旬高位 。 近三个月 ， 人民币对美元汇率总体升值 ， 在7月重返“6时代”后 ， 近期继续上探 。 分析人士认为 ， 美元走弱、中国经济持续复苏、人民币资产吸引力提升 ， 是人民币升值的重要因素 。 总体而言 ， 人民币对美元汇率弹性十足 ， 呈现围绕合理均衡水平双向波动态势 。
中间价创逾7个月新高
8月27日 ， 人民币对美元汇率中间价报6.8903元 ， 创逾7个月新高；在岸人民币对美元汇率收复6.88元关口 ， 日盘收报6.8794元；截至8月27日16:50 ， 离岸人民币对美元汇率报6.8759元 。
5月末 ， 人民币对美元汇率开启此轮升值走势 ， 6月以来持续上涨 ， 并于8月中旬突破3月高点 ， 近期重回1月下旬水平 。
此外 ， 人民币对欧元也在升值 。 7月中旬到7月底 ， 人民币对欧元贬值 ， 曾创下逾6年新低 。 8月以来 ， 人民币对欧元呈现震荡升值 ， 截至8月27日16:50 ， 人民币对欧元汇率较7月底反弹超千点 。
值得注意的是 ， 5月至7月 ， 从月度数据来看 ， CFETS人民币汇率指数、BIS货币篮子人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数均处于下行态势 。 即便是在人民币对美元汇率持续升值的6月和7月 ， 上述指数也总体下行 。 但截至目前 ， 8月以来的周度数据显示 ， 上述人民币汇率指数全线上涨 。
【中国证券报·中证网|合理区间双向波动 人民币“弹回”年初高位】 三大因素促升值
分析人士指出 ， 美元走弱、中国经济复苏、人民币资产吸引力提升是促使人民币升值的三大原因 。
5月下旬以来 ， 美元指数开启跌势 ， 8月中旬一度跌至92.12点 ， 创2018年5月初以来新低 。 目前 ， 美元指数仍在底部震荡 ， 位于两年多来低位 。
目前来看 ， 全球范围内 ， 中国的疫情防控和经济复苏都处于领先地位 。 此前 ， 国际货币基金组织在《世界经济展望报告》中将中国列为今年唯一可能实现正增长的主要经济体 。 7月经济数据显示 ， 中国经济延续稳步复苏态势 。
中外利差持续处于高位也使得人民币资产吸引力提升 。 以中美利差为例 ， 截至8月26日 ， 中美10年期国债利差达236基点 。 Wind数据显示 ， 2020年7月末 ， 境外机构累计持有2.67万亿元中国债券 ， 较2019年末增加4847亿元 。
8月中旬 ， 中国人民银行在香港成功发行300亿元人民币央行票据 。 中国人民银行表示 ， 此次发行受到境外投资者广泛欢迎 ， 投标总量接近发行量的2.1倍 ， 表明人民币资产对境外投资者具有较强吸引力 ， 也体现了全球投资者对中国经济的信心 。
双向波动 弹性十足
总体来看 ， 今年以来 ， 人民币对美元汇率弹性十足且较为坚韧 ， 体现为“上有顶、下有底” 。
1月 ， 在外部环境回暖的情况下 ， 人民币对美元持续升值 ， 一度回到去年7月水平 。 但2月至5月末 ， 疫情在全球扩散 ， 市场情绪偏向悲观 ， 人民币也遭到看空 ， 在波动中贬值 。 6月以来 ， 随着中国在疫情防控和经济复苏方面取得显著成效 ， 看多人民币的力量逐渐占据上风 。
拉长时间看 ， 自去年8月首次“破7”以来 ， 人民币对美元汇率呈现围绕价格中枢双向波动的态势 。 日前 ， 中国人民银行货币政策司青年课题组撰文指出 ， 人民币汇率形成机制改革将继续坚持市场化方向 ， 优化金融资源配置 ， 增强汇率弹性 ， 更加注重预期引导和与市场沟通 ， 在一般均衡的框架下实现人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 。
展望后市 ， 东方金诚认为 ， 短期内 ， 全球经济复苏进程和国际环境变化仍将对人民币波动构成影响 。 不过 ， 在中国经济率先复苏、境外资金积极涌入的状况下 ， 人民币汇率有望持稳运行 。 综合各种影响因素 ， 预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数将出现一定幅度升值 。


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