乐歌股份董事长拉黑平安资管发生什么事了？乐歌股份董事长拉黑平安资管具体情况( 二 )
02、信托计划
信托 ， 资管机构之二 ， 也是金融第二支柱 。
刚兑之风的另一信徒 ， 与银行携手 ， 以银信合作通道开启了非标的大江大河 ， 堪称非标大本营 ， 部分信托公司非标占比甚至超过80% 。
2010年央行“限贷令”使得银行表内信贷难 ， 这推动了银行借助信托通道、通过表外非标进行信贷扩张 。 这也是信托贷款和委托贷款规模快速增长的重要原因之一 。
信托是银行借道“出表”、腾挪资产的最主要途径 ， 因此当银行受到监管 ， 信托也必然波及 。
55号文规范银信合作、2号文进一步关闭银行接受受托资金的委贷通道；4号文重点监管违反宏观调控政策的信托资金投向地方政府融资平台、地产相关业务；对银行表内、表外资金严格穿透监管下 ， 信托的资金也被收紧 。
2018年 ， 资管新规同样对信托杀伤力十足 。
依照资管新规的规定 ， 信托公司开展的业务中 ， 只有资金信托属于资管新规管辖范围 。 因此 ， 当今年0508《资金信托办法》意见稿细则出来后 ， 又是一石激起千层浪 。
200 ， 明确资金信托的私募定位 ， 投资者人数不得超过二百人；30% ， 同一融资人的集中度 ， 过去靠与一家地产公司合作养活一个团队的模式再难复；50% ， 非标债权投资比例 ， 比银行理财的35%多了15% ， 但却没有银行的公募资格 。
短期来看 ， 即使难 ， 可只要债权类融资需求仍然存在 ， 非标就还能再坚持一会儿 。 但从长远来看 ， 主动管理必然成为信托未来的发展方向 。
03、券商资管
券商的资管业务主要分为集合计划、定向资管计划及专项资管计划三大类 ， 又以定向资管计划为主 。
自1995 年央行批准后开展业务试点 ， 东方证券和光大证券先行一步 ， 在2009年逐步推广；等2012 年券商创新大会后迅速发展 ， 又在2017 年资管规模达到高峰后开始转型 。
201年泛资管时代开启 ， 不再是银信独得风光 ， 绿林好汉辈出 ， 其中就有券商资管和基金子公司 。
那年证监会发布“一法两则” ， 拓宽定向资管的投资范围至非标债权 ， 在银信合作被监管紧紧扼住后 ， 银证信/基合作大放异彩 ， 通道业务全面铺开 ， 定向资管规模迅速增长 。
也是等到2018年资管新规落下 。
随后券商配套细则跟上 ， 去通道 ， 产品净值化管理、消除多层嵌套、统一杠杆水平……以通道业务为主的券商定向资管计划压力陡增 。
自新规后 ， 券商资管规模连降22个月 ， 直到今年3月较2月增长了0.04万亿元 。 截至目前 ， 与高峰时期超18万亿的规模相比 ， 券商资管的存量规模已经近乎腰斩 。
【乐歌股份董事长拉黑平安资管发生什么事了？乐歌股份董事长拉黑平安资管具体情况】04、基金子公司
资历最浅 ， 辈分最低 ， 也最跌宕起伏 。
曾在2012年一朝横空出世 ， 又在3年时间规模从0到12.6万亿 ， 随后再一泻千里缩水到5万亿 。 过去那些奋不顾身转战这一沙场的人 ， 陆续离场 。
基金子公司初立时期 ， 以其全市场的投资品种和非常少的资本约束及规则约束闻名 ， 这使得它后来居上 ， 一度疯狂追求资产管理规模 ， 快而大干的风气弥漫整个行业 。
那会儿的基子 ， 基本全是通道业务 。
靠着比肩信托的牌照优势 ， 几乎不需要贡献智力 ， 成型快 ， 增长快 ， 成本低 ， 那些投身基子的行业客 ， 不约而同都率先开展起了这一业务 。
但2016 年监管层拿它开刀 ， 规定基金子公司的净资本/风险资本≥100% ， 基金子公司的设立门槛较之以前也有了严格规定 ， 基子的优势不复存在 。
不止如此 ， 2018资管新规出炉 ， 去通道、去杠杆大刀阔斧开启 。 基金子公司陷入一个极度尴尬的境地 ， 很快就由盛转衰 。
在通道业务被遏制之后 ， 不少基子都没有再开展新业务 ， 也有不少基子寻求主动化转型 。 其中 ， 私募FOF成为了最容易上手的模式 ， 也成为了目前基子纷纷布局的沙场 。
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