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闺蜜财经|“三道红线”压顶，融创中国亮红灯：净负债率149%，财务成本翻倍


摘要："现在开发商手里有钱 ， 老百姓手里没钱"
闺蜜财经|“三道红线”压顶，融创中国亮红灯：净负债率149%，财务成本翻倍
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撰文|蜜姐&编辑|杰儿
近日 ， 融创中国控股有限公司（以下简称"融创中国"）董事会主席孙宏斌在中期业绩会上说了句大实话："现在是土地市场风险最大的时候 ， 开发商手中有钱 ， 老百姓手中没钱 ， 土地拍的贵 ， 房价压力挺大的 。 "
而在此5天前 ， 融创中国参加了住建部和央行召集的重点房地产企业座谈会 。
据经济观察报报道 ， 参与座谈会的12家房企 ， 被要求在9月底提交最新的资产负债表 。 其中重点包括近期被热议的"三道红线" 。
01
所谓"三道红线" ， 分别是：
1、剔除预收款后的资产负债率大于70%；
2、净负债率大于100%；
3、现金短债比小于1倍 。
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南方产业智库根据wind2019年上市公司年报整理 ， 融创中国、绿地控股、融信中国、绿城中国、新力控股、华发股份等十余家房企同时踩了"三道红线" 。
根据融创中国发布的2020年中报来看 ， 其净负债率约为149% ， 也已踩红线 。
监管趋严之下 ， 作为典型的积极进取型选手 ， 作风激进的融创中国 ， 能否安全过关？我们可以从其最新中报中窥见一二 。
据财报披露 ， 融创中国集团连同合营及联营公司的合同销售金额为1952.7亿元（年度目标完成率约32.55%） ， 收入合计1280亿元 ， 同比微降1%；其中本公司拥有人应占人民币948亿元 ， 同比降低5.7% 。
融创中国集团的收入总额为773.4亿元 ， 同比微涨0.7%；集团毛利177.6亿元 ， 同比减少15.9亿元 ， 下浮约8.3%；核心净利润约为130.4亿元 ， 同比增长3%；公司拥有人应占溢利109.6亿元 ， 同比增长6.5% 。
在经历了一季度黑天鹅事件的冲击 ， 从业绩表现来看 ， 融创中国的数据还是挺不错的 。
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其实 ， 在"三道红线"压顶之前 ， 融创中国已经开始在转型 。
今年初 ， 作为狂奔扩大规模的龙头房企之一 ， 融创中国孙宏斌在2019年度业绩发布会上 ， 表示更看重在利润和市值上的排名 ， "我们就一直保持在top5这个位置 ， 销售排名没有意义 。 "
同时 ， 孙宏斌表态2020年 ， 融创中国重点做三件事儿 ， 其中两件：调融资结构、降融资成本和负债率；谨慎拿地都与"降杠杆"密切相关 。
02
融创中国的发展速度曾被媒体比喻为"飙车" 。 今年虽主动降速 ， 但压力依旧不小 。
半年报显示 ， 截至2020年6月30日 ， 融创中国有息负债合计3203.3亿元；净负债率为149.0% ， 大幅下降了23.3个百分点 ， 但仍高于同行平均水平 。
同时 ， 利息成本有所增加 ， 其中费用化利息比截止2019年6月30止6个月期间的10.9亿增加了4,5亿 ， 升至15.4亿元 。 财报解释原因为加权平均融资余额所有上升 。
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上升更加明显的是财务成本 ， 同比几近翻倍 。
半年报披露 ， 年融创中国的财务成本由2019年同期的12.3亿元 ， 新增12.2亿元 ， 至2020年6月30日止6个月期间的24.5亿元 ， 同比大增约99% 。
除了前面提到的利息成本增加之外 ， 汇兑损失比去年同期（1.5亿元）增加了7.6亿元 ， 至9.1亿元 。
同时 ， 融创中国今年上半年财务成本净额15.9亿元 ， 同比2019年（6.13亿元）增长159.3% 。
降低杠杆的压力 ， 融创中国也不是第一次体验 。
早在2017年 ， 在行业去杠杆的大背景之下 ， 因媒体披露 ， 部分银行对融创中国的授信业务进行排查 ， 导致当年7月18日 ， 融创中国股价遭遇了大跌7.33% 。


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