炼油|中石化上半年亏损逾228亿元，下半年行业将转好
8月30日 ， 中国石化（600028.SH）披露半年业绩 ， 上半年归属于母公司股东的净亏损228.82亿元人民币（下同） ， 去年同期盈利313.38亿元 。
至此 ， 三桶油尽数交卷上半年成绩单 ， 其中中国石油（601857.SH）亏损最多 ， 净亏损高达299.83亿元 ， 而中国海洋石油（00883.HK）则是三桶油中唯一一家保持盈利的公司 ， 上半年实现净利润103.83亿元 ， 同比下降65.7% 。
从本次中国石化的业绩来看 ， 亏损最多的业务板块是炼油事业部 ， 这主要是因为在原油价格下跌过程中 ， 原料及产成品库存损失较大 。 不过 ， 平安证券分析师刘永来认为 ， 油价大跌导致石油公司上半年亏损 ， 但当前油价正缓慢复苏 ， 在油价上行的背景下 ， 炼油盈利受加工时间差的影响将会好转 。
因此 ， 第三季度中石化的炼油板块业绩可能将环比有所好转 ， 但同比仍然低于去年同期 。
综合三桶油的上半年业绩 ， 上半年低油价带来的巨额库存损失是亏损的主要原因之一 ， 下半年油价缓慢回升 ， 或将减轻炼化和销售业务的压力 ， 该板块业绩有扭亏为盈的希望 。
金联创原油高级分析师奚佳蕊认为 ， 虽然下半年依旧充斥着诸多的不确定因素 ， 但相对上半年而言 ， 原油市场的整体形势将会有所回暖 ， 预计下半年WTI和布伦特的主流运行区间分别为35美元/桶至55美元/桶和38美元/桶至60美元/桶 。 而在成品油方面 ， 国内成品油的价格已在8月21日开启又一轮上调 ， 国内汽、柴油价格每吨分别提高85元和80元 ， 隆众资讯分析师表示 ， 以当前的国际原油价格水平计算 ， 下一轮成品油调价开局将呈现上行的趋势 ， 幅度在20元/吨左右 。 这对于中石油、中石化的成品油销售而言 ， 是一个利好的消息 。
尽管中石油、中石化业绩不佳 ， 但在能源安全保障的要求下 ， 三桶油的资本支出仍维持在高位 ， 其中中石油宣布2020年全年资本性支出预计为2285亿元 ， 而中海油的全年资本支出尽管经过下调 ， 但仍维持在750亿～850亿元的高位 ， 并且公司净产量实现了 6.1%的同比增长 。
相比而言 ， 海外石油公司则大幅下调了未来 2 年的资本支出 ， 或筹谋出售资产以减轻财务压力 。 川财证券分析师白竣天表示 ， 中海油维持高位资本支出的原因 ， 主要是国内保障能源安全的要求 ， 两桶油的资本支出也仍将维持较高水平 ， 这将提升油服公司的业绩 ， 尤其是以国内业务为主的油服企业 。
根据国际能源署（IEA）发布的7月月度报告 ， 今年第二季度 ， 中国炼油厂开工率同比上升 ， 6月份原油加工量创历史新高 ， 二季度我国原油加工量超过美国 ， 成为全球最大的炼油中心 。 中国石化联合会会长李寿生表示 ， 随着全国经济恢复 ， 今年三、四季度将逐步好转 ， 下半年石化行业运行环境将明显好于上半年 ， 今年石油和化工行业经济运行将呈现前低后高、企稳回升态势 。
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