天山|老周侃股：如何看待天山生物特停核查
_本文原题为 老周侃股：如何看待天山生物特停核查
由于股价严重异常波动触发停牌核查机制 ， 天山生物从8月28日开始特停核查 ， 时隔17个月之后 ， 市场再度出现特停核查的情况 。 即便是在注册制之下 ， 对于市场过度的、无厘头的恶炒 ， 特停核查也十分必要 。 不过 ， 特停核查的尺度也考验监管层智慧 ， 还是应该尽量缩短时间 ， 因为停牌核查的时间如果太长对市场情绪打击太大 ， 可能起到负面作用 。
天山生物的特定核查属于制度性停牌 ， 毕竟规则明确规定了哪些情形属于严重异常波动情形 ， 需要停牌核查 ， 而天山生物正是触发了这一制度性停牌的规则 ， 并非监管层强制性停牌 。
所谓特停核查 ， 一般都是在股价出现异常波动之后 ， 而这种异常波动 ， 指的多是异常上涨 ， 如果是异常下跌 ， 一般都能够很简单的找到内在原因 ， 要么是被证监会立案调查 ， 要么是业绩暴雷 ， 再或者是被质疑财务造假等重大利空 。 总之 ， 看出烂苹果烂在哪里并不难 ， 但无厘头的股价暴涨原因却很难分析 。
因此特停核查就显得十分有必要 。 当某只个股股价严重异常波动之后 ， 必须要核查一下是否存在内幕交易和操纵股价的行为 ， 上市公司是否存在因披露而未披露的重要信息等等 ， 这种核查非常有必要 ， 也是对中小投资者的一种保护 。
而且 ， 特停核查也是给广大投资者更多理性思考的时间 ， 犹如盘中的临时停牌机制 。 面对天山生物的股价异常波动 ， 不少投资者正跃跃欲试 ， 但停牌核查无疑释放一种明确的风险信号 ， 这些投资者在冷静的思考过后 ， 将可能做出不再参与炒作的决定 ， 没有了新的场外资金进场接盘 ， 任何一支股票都很难继续无厘头上涨 ， 加之场内的投资者集中出逃 ， 会导致股价快速的回归理性 。
不过 ， 如果特停核查的时间过长 ， 也可能存在一定的问题 。 首先 ， 参与股价炒作的资金不仅有庄家资金 ， 也有中小散户的资金 ， 而对那些交易特别活跃的账户 ， 想要查到他们是否为做庄资金 ， 一到两天的时间已经足够 ， 现在穿透式管理和大数据监察系统十分厉害 ， 确定这件事情 ， 应该并不需要过长的时间 。 因此本栏认为 ， 特停过后 ， 还是应该让股票尽快复牌交易 ， 毕竟长期停牌并不符合管理层的规则要求 。
另外 ， 特停核查的时间越短 ， 对市场投资者的情绪影响就越小 。 特停核查并非是要打压股价 ， 如果上市公司真的有重大利好 ， 或者确实估值低估 ， 那么特停核查之后 ， 公司股价依旧会重新上涨 ， 不会因此而改变中长期的股价运行轨迹 。
在注册制之下 ， 更应该加强股票上市之后的管理 ， 注册制已经让公司上市变得相对简单 ， 上市公司的各项指标也比以往核准制下宽松 ， 此时更需要加强监管来保证上市公司质量 ， 所以特停核查是必要且有效的 ， 但效率也是很重要的一个环节 。
长期牛市需要多方面的努力 ， 一是上市公司质量不仅要好 ， 还得整体利润不断提升；二是管理层的监管也必须要到位 ， 而且还要高效尽责；三是政策的呵护也要精准配套 ， 资金的供给、优质企业的不断上市 ， 都是非常重要的部分；第四点就是投资者的信心 ， 只有让投资者坚信买股票长期持有不吃亏 ， 才能让更多资金不断买入股票 。
【天山|老周侃股：如何看待天山生物特停核查】北京商报评论员 周科竞
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