股票行情|迈赫股份：专利技术竞争力不足 业务发展依赖关联方( 二 )
此外 ， 从生产采购角度来看 ， 工业机器人作为智能装备制造业的重要组成部分 ， 其核心部件、本体制造主要被外资企业占据 ， 具体表现为机器人本体和伺服电机、控制系统以及减速机等核心零部件技术缺乏 ， 核心零部件替代弹性小 ， 国内工业机器人厂商对国际工业机器人厂商依赖程度较高 ， 采购议价能力小 ， 对智能装备集成商的利润造成不利影响 。
迈赫股份虽然全称（迈赫机器人自动化股份有限公司）中有机器人字样 ， 但实际上不从事工业机器人本体或其核心零部件的制造 ， 所需工业机器人本体均为外购 。 而在上述可比公司中 ， 三丰智能、新时达、科大智能和哈工智能均涉及机器人本体或其核心零部件的制造 。 机器人本体产品由于技术壁垒较高 ， 有一定垄断性 ， 供应商议价能力比较强 。 因此在业内竞争中 ， 迈赫股份可能处于不利地位 。
不仅如此 ， 迈赫股份还大量采取外协加工和业务分包的方式进行生产 。 披露文件显示 ， 2017-2019年 ， 迈赫股份外协费用分别为1491.91万元、1554.75万元和1714.98万元；业务分包费用分别为7912.41万元、12685.95万元和15992.73万元；合计占主营业务成本比例分别为23.35%、26.99%和32% 。 对比同行业公司营业成本的构成 ， 华昌达、江苏北人、瑞松科技披露的主营业务构成情况如下：
本文插图
可以发现 ， 迈赫股份外委外包成本占比高出可比公司平均水平 ， 这可能会增加公司营业成本 ， 不利于其在行业内竞争 。 迈赫股份表示 ， 公司由于资金实力相对不足 ， 未对分包业务进行相应的整合 ， 而是致力于智能装备系统整体方案的解决 。 公司主要通过技术研发、产品开发、优化项目管理等形式来弥补现有生产布局的缺陷 ， 同时也通过本次募集资金投资项目扩大整体产能规模 ， 减少因工期紧张等因素而进行的部分业务分包 。
值得注意的是 ， 在招股书和审核问询函回复两份文件中 ， 迈赫股份对于分包费用金额的披露出现明显分歧 ， 不知发行人对此如何解释 。 具体差别如下表所示：
本文插图
迈赫股份人才储备、研发投入和专利数量的不足 ， 以及在生产采购方面存在的问题 ， 导致其在行业内竞争力的下降 ， 最终体现在迈赫股份的毛利率上 。
本文插图
如上表所示 ， 2017-2019年 ， 同行业可比公司毛利率平均值分别为23.66%、23.69%和21.00%；同期迈赫股份毛利率分别为21.74%、21.53%和19.23% ， 均低于同行业可比公司平均水平 。
业务发展依赖关联方
在竞争力不足的情况下 ， 迈赫股份的业务发展更多依赖于关联方的帮助 。 迈赫股份实际控制人王金平的哥哥王金玉曾在报告期内担任北汽福田及其子公司董事、总经理 。 雷沃重机及其子公司为潍坊华博控制下的子公司 ， 董事、总经理王绪平曾于2015年11月之前担任该公司董事；王金平的哥哥王金玉2018年12月起通过诸城创为投资有限公司及诸城市快捷投资有限公司控制的公司 。
报告期内 ， 迈赫股份与北汽福田及其子公司、雷沃重机及其子公司以及精典机电及其子公司相关的交易金额较大 。 披露文件显示 ， 2017-2019年 ， 迈赫股份对北汽福田及其子公司关联交易销售金额分别为1636.29万元、3565.31万元和4135.54万元；对雷沃重机及其子公司关联交易销售金额分别为113.21万元、无和3747.22万元；对精典机电及其子公司关联交易销售金额分别为41.87万元、174.97万元和531.39万元 。
除此之外 ， 由于王金平的哥哥王金玉于2017年11月3日卸任北汽福田董事、总经理 ， 北汽福田及其子公司2018年11月4日以后不认定为关联方 。 因此 ， 2019年发行人与其发生的非关联交易确认收入金额为1409.58万元 。
推荐阅读
- 股票行情|华为消息不断！Mate40正式定档 概念股蠢蠢欲动
- 股票行情|十月“金股”有哪些？
- 股票行情|2020.10.09当日总结，大盘强势，自己太过犹豫
- 鲸媒体|天琥教育44%股权被收购 变更为开元股份全资孙公司
- 股票行情|2020年9月湖南新三板企业市值TOP100 上榜门槛0.54亿元
- 公司公告|真美股份IPO招股书粗制滥造：多处数据未标单位或标错 董事长去年薪酬达19亿
- 股票行情|晨曦航空：在三个交易日市值增长60%后“遇见”减持
- 中新经纬|牧原股份一天赚1个亿 为何近三月市值蒸发千亿？
- 股票行情|A股节后开门红，资金疯狂扫货100亿！重磅文件来袭，十月反弹行情可期
- 投资时报|汇金股份供应链业务迷局：资金承压风险暴露 销售收入真实性存疑丨问询风云