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理性|“小散”应理性参与创业板新股投资

自8月24日创业板注册制开启以来 ， 新股市场出现的部分新变化 ， 让一些资深投资者连呼“细思恐极” 。
【理性|“小散”应理性参与创业板新股投资】首先是资金流入创业板加快 ， 创业板成交额迅速放大 。 8月24日至8月31日 ， 短短6个交易日创业板取得4根阳线、2根阴线 ， 成交额达1.54万亿元 ， 日均成交额2568亿元 ， 远高于2020年上半年1300亿元左右的成交额 。
其次 ， 创业板部分新股涨跌幅惊人 。 截至8月31日 ， 上市6个交易日的首批18只创业板注册制新股平均上涨212.37% ， 平均换手率59.17% ， 平均市盈率和市净率分别为75.31倍、20.09倍 ， 首日平均开盘涨跌幅为138.80% 。 其中 ， 康泰医学上市首日盘中最大涨幅达2931% ， 收涨1061% ， 远超科创板首秀涨幅最大的安集科技400.15%的涨幅 ， 10只新股涨幅超过100% ， 多只盘中触发临停 。 简单计算 ， 若投资者在最高价308元买入某只新股 ， 相对收盘价118元 ， 亏损达61.68% 。 若投资者在最高点卖出中签的康泰医学新股 ， 这一签就能赚到10余万元 。 技术指标普遍高于注册制实施前的个股寻常指标 ， 这反映出短期内游资热衷炒作创新板新股的表象 。
再次 ， 部分创业板新股上市首日出现罕见的融券卖空情况 。 Wind数据显示 ， 8月24日 ， 首批18只上市的创业板新股首日全部出现融资交易 ， 其中有3只个股的融资余额超过1亿元 。 8月25日由于新股继续上涨 ， 融资余额继续扩大 ， 已有5只个股融资余额突破1亿元 。 安克创新和圣元环保等新股上市首日出现被“做空”现象极少见 ， 其他16只一起上市的创业板新股首日都是仅有融资买入 ， 没有融券卖出 。 从上市5个交易日的情况看 ， 这批新股5日内平均下跌12.86% ， 换手率高达278.15% 。
高换手率、高成交额、高市盈率成为首批注册制下创业板新股的共同特点 ， 面对20%的涨跌幅以及远高于主板新股的“三高”交易指标 ， 普通投资者该如何参与创业板新股投资？普通投资者参与创业板新股投资的方式大体上有3种：一是参与新股申购 。 按照新的创业板投资者适当性管理办法 ， 如果是新开通创业板权限的投资者 ， 须在开通前的20个交易日内 ， 日均账户资产超过10万元 ， 且具备两年以上投资经验 。 参与打新的投资者 ， 还要持有深圳市场非限售A股和非限售存托凭证 ， 总市值在1万元以上 。 若是创业板老股民 ， 则应当重新签署新版《创业板投资风险揭示书》 ， 否则会影响后续正常交易与打新 。
在股民参与打新过程中应当注意：中签也不代表一定稳赚不赔 ， 此前创业板和科创板均有破发企业 ， 尤其是从目前新股上市后5个交易日的数据看 ， 上市下跌的可能性很大；中签多只新股 ， 务必对每只新股足额缴款 ， 并按照规范填写备注 。 如单只新股资金不足 ， 将导致当日全部获配新股无效 。
二是在二级市场参与上市新股交易 。 从目前看 ， 创业板的新股依然是紧缺资源 ， 万分之几的中签率让投资者趋之若鹜 ， 新股不败的纪录未能改变 。 但随着新股供给增加 ， 新股被“做空”甚至破发现象将不再稀有 ， 二级市场的中长期表现成为“试金石” 。 博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为 ， 创业板注册制首批公司上市带动创业板交易情绪 ， 注册制新股和部分老股的交易情绪均被带动 ， 但波动也较大 。 由于创业板个人投资者参与门槛低于科创板 ， 市场的散户特征可能更明显 ， 尾部小市值公司出现暴涨 。 创业板注册制改革推动资本市场中长期健康发展 ， 短期关注市场定价较为充分的板块 ， 实施理性投资并高度关注波动风险 。
业内人士表示 ， 随着注册制下的创业板登台亮相 ， 整个创业板股票的交易机制快速接轨 ， 市场由此热闹非凡 。 首批创业板注册制新股都是小市值股票 ， A股市场目前仍存在炒新、炒小的习惯 ， 在放开涨跌停板的上市前5天中 ， 股价“撒野”一把可以理解 。 但再怎么炒 ， 股市最终会有自发调节机制 ， 特别是这些新股上市伊始就开始有融资融券介入 ， 最终股价终将回归正常 ， 投资者应理性参与 。


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