基金经理|8月机构调研现高潮，明星基金经理罕见“组团”调研，私募：A股未来长牛、慢牛可期！( 二 )
其次是短期波动率可能略有上升 ， 整体影响不大 ， 前期市场对于创业板涨跌幅限制放宽之后 ， 可能对市场波动加剧有一定的担忧 ， 但是参考科创板和创业板新的涨跌幅限制实施第一天的情况来看 ， 影响可能相对有限 。
第三是打新或许不再是无风险收益 ， 注册制改革之后 ， 放松了“23倍市盈率”的限制 ， 新股的发行定价机制更加市场化 ， 或许未来部分公司破发将成为正常现象 ， 打新或许不再是无风险收益 。 其实 ， 这也是国内资本市场更加市场化的表现 ， 因为在成熟的资本市场 ， 新股破发也是比较正常的现象 ， 从过去1年科创板的情况来看 ， 也已经多次出现新股上市当日跌破发行价的情况 。
展望未来 ， 创业板注册制改革或许只是起点 ， 后续主板、中小板注册制改革等资本市场改革举措有望持续推出 ， 为资本市场长期向好奠定了坚实的制度基础 。 叠加国内宏观经济环境整体向好 ， 未来长牛、慢牛可期 ， 特别是各个类别的成长股的表现可能会更好 。
核心逻辑在于在内循环的体系下 ， 财政政策有望持续发力 。 另外虽然我们前期提出货币政策最宽松的时候已经过去了 ， 但是并不意味着货币政策会收紧 。 另一方面 ， 国内经济已经逐步恢复到正常状态 ， 海外主要经济体也有望在下半年就能修复至准常态水平 ， 从而带动内外部需求回升 ， 上市公司盈利整体有望得到修复 ， 在这个过程中 ， 无论是科技、消费 ， 还是周期类的成长股弹性都会更大 。
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