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公司公告|天秦装备IPO心虚！不敢披露产销率，收入确认貌似亦有猫腻！


创业板上市委2020年第21次审议会议公告显示 ， 秦皇岛天秦装备制造股份有限公司（以下简称：天秦装备或者公司）将于9月3日首发上会 。 我们研究后发现 ， 这家公司存在较多的问题 ， 比如公司竟然没有招股书中披露产能利用率、产销率等重要数据 ， 而在收入确认上也存在非常严重的问题 ， 募投项目与环评文件也出现打架的情况 ， 这样的企业竟然还想上市 ， 把财事君的小伙伴都吓到了 。
公司公告|天秦装备IPO心虚！不敢披露产销率，收入确认貌似亦有猫腻！
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【公司公告|天秦装备IPO心虚！不敢披露产销率，收入确认貌似亦有猫腻！】
资料显示 ， 公司主要从事以高分子复合材料的新型加工和应用技术为核心的专用防护装置及装备零部件的研发、生产和销售 ， 报告期内 ， 公司主要收入来源于防务装备配套产品 ， 主要产品及服务包括专用防护装置、装备零部件、技术服务及其他等 ， 其中专用防护装置是公司最主要的产品 。
2017-2019年 ， 公司实现营业收入分别为1.7亿元、2.22亿元和2.13亿元 ， 实现净利润分别为3907.30万元、6117.66万元和5246.58万元 。
从财务数据来看 ， 公司属于迷你型企业 ， 典型的站在风口上的这种 ， 这里指的风口是上市趋势 ， 如果在前两年 ， 大概率就是陪榜的那种 。 不过 ， 即使在环境这么好的情况下 ， 我们认为天秦装备的业绩依然不扎实 ， 除了增长缓慢 ， 竟然还出现倒退的情况 ， 说明前景不容乐观 。
对于天秦装备这种家底薄的企业来说 ， 无疑是雪上加霜 。 更加让投资者不安的是 ， 2020年上半年 ， 公司的营业收入进一步下滑 ， 半年营收未过亿元 ， 请问这样的企业有上市的必要吗？值得投资吗？可能上市后也会成为类似港股市场的仙股吧 ， 毕竟现在的A股市场也算是比较成熟了 ， 投资者大多是价值投资 。
不过就是在这样的情况下 ， 天秦装备对自己人还是很豪横的 。 报告期内 ， 分别分红金额为5499.50万元、5040.36万元和1260.09万元 ， 共计1.18亿元 ， 而这3年 ， 公司净利润也仅有1.5亿元 ， 几乎是脱光式分红 ， 为的就是提前落袋 ， 而这基本上流向了公司实际控制人宋金锁的腰包 。
对了 ， 人家在募集资金里面另外要了4500万云用于补充流动资金呢 。
财事君发现 ， 这家公司不仅仅是业绩迷你 ， 貌似在收入确认上也存在一些猫腻 。
根据公司披露的招股书显示 ， 公司金属类防护装置J849具体9个细分型号产品于2015年至2017年向客户发货 ， 但尚未签订军品订货合同 。 2018年6月 ， 公司与客户签订了军品订货合同 ， 对产品价格进行了确定 ， 公司于当期确认了收入 。
对于这样的操作 ， 也被交易所重点问询 ， 对此 ， 公司的回复是 ， 2015年及2017年发货后无法确认收入主要是由于双方未签订合同、未约定暂定价 ， 因此公司不存在有暂定价但未确认收入的情形 。
对于正常的企业来讲 ， 如果为客户持续提供了3年的产品使用 ， 但3年来客户就是不签订合同、也未约定价格 ， 款项也未收到 ， 请问你是老板 ， 你答应吗？
我们认为 ， 我们翻阅了上千份招股说明书 ， 也还未发现有如此大方的企业 ， 天秦装备可能是仅此一家 。
再者 ， 我们可以大胆的猜测一下 ， 这样的产品等于就是白送上门 ， 一旦出现差错所有款项都可能无法收回 ， 都会变成坏账 ， 如果上市后 ， 这些都是需要由投资者来买单 。
不过 ， 在这里 ， 财事君倒是可能会是另外一种情形 ， 前面我们有说到 ， 在报告期内 ， 公司的业绩非常迷你 ， 2018年的增长较快主要有一部分是从2015年至2017年提前供货的收入 ， 在这一年确认了 ， 试问 ， 如果没有这部分收入 ， 公司2018年的业绩还会有如此好看吗？
我们简单理解可能是公司从那个时候开始筹备上市的事情 ， 但知道未来几年业绩可能并不会太好 ， 所以采取了这种方式确认收入 ， 当然 ， 这仅仅是猜测 ， 大家也可以有更多的讨论 。


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