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中新经纬|拆股后的狂欢，苹果特斯拉迭创历史新高

：原题为_中新经纬|拆股后的狂欢，苹果特斯拉迭创历史新高。
36氪
公司与行研 | 拆股后的狂欢 ， 苹果特斯拉迭创历史新高
王兴 ， “一支特斯拉股票造就了一大批野生股神” 。
拆股并不创造价值！说起来人人都懂 ， 但放在苹果和特斯拉身上 ， 似乎却造成这样一种错觉：蛋糕多分几块就能变大——
在拆股后的首个交易日 ， 苹果股价上涨3.39% ， 报129.04美元；特斯拉股价上涨12.57% ， 报498.32美元 ， 双双创下历史新高 。
特斯拉和苹果的大涨引发了市场的密切关注 ， 就连美团点评CEO王兴也在社交媒体发布评论称 ， “一支特斯拉股票造就了一大批野生股神” 。
尽管“野生股神”听上去有点刺耳 ， 但市场对特斯拉和苹果的一路看涨却是不争的事实 。
8月下旬至今 ， 苹果股票“1拆4”、特斯拉股票“1拆5”消息传出以来 ， 市场交易热情节节攀升 。 其间 ， 苹果成为第一家市值突破2万亿美元的美国上市公司 ， 处于“超级周期”的特斯拉则继续保持大涨趋势 。
事实上 ， 拆股在当下的华尔街并不是一个流行的做法 ， 特斯拉和苹果为何在此时选择拆股？如何解读这背后的长期逻辑？市场对两大龙头科技股的热情还会继续多久？
拆股最恰当的时机？
苹果和特斯拉在此时选择拆股 ， 很可能是为了收买散户的心 。
此前 ， 苹果和特斯拉的高股价让不少散户投资者望而却步 ， 根据苹果上周五的收盘价计算 ， 如果苹果从未进行过拆股 ， 其股价将高达28000美元左右 。
尽管拆股并不创造价值 ， 但拆股后两家公司的股票供应量增大、股价变低 ， 推动散户投资者入场交易情绪 。
德意志银行分析师伊曼纽尔·罗斯纳(Emmanuel Rosner)团队在给客户的信中写到 ， 斯拉股价昨日(31日)在收盘后反应非常积极 ， 很可能是因为特斯拉拥有大量零散投资者 ， 而股票拆分实质上降低了小投资者的门槛 。
2000年互联网泡沫后 ， 由于基金等机构投资者大行其道 ， 靠拆股吸引散户的做法在美股便不再流行 ， 然而 ， 一场疫情改变了美国投资者的投资方式 ， 大量散户投资者涌入股市 ， 他们对于热门股票的追高受到市场关注 。
疫情之前 ， 在投资机构占主导地位的美股中 ， 散户的交易量仅占10%左右 ， 2018年年中 ， 美国机构投资者持有市值占比高达93.2% 。
美国互联网券商零佣金交易平台Robintrack的数据显示 ， 今年以来 ， 在疫情引发的市场波动中 ， 散户投资者占美股交易量比例已达20%以上 ， 峰值时达到25% ， 去年同期只占到10% 。
“过度拆股”之嫌
华尔街对拆股一直存有争议 ， 不少观点将市场的兴奋情绪归为“炒作”拆股寻求短期利得 。
巴菲特认为 ， 正是高股价高门槛才能将不成熟不理智的散户自然淘汰 ， 留下的才是坚定看好价值投资的稳定投资者 。
具体而言 ， 股票分拆后吸引到了更多的短线投资者 ， 由于其更加看重短期市场涨跌 ， 股价反而会增加波动性 ， 从而影响持有股权的价值 。
特斯拉、苹果高调拆股 ， 赚取短期投资者的眼球之余 ， 还引发了另一个质疑 ， “1拆4、1拆5”是否存在过度分拆之嫌？
和特斯拉第一次拆股相比 ， 这已经是苹果的第四次拆股了 。 苹果的四次拆股分别发生在1987年6月、2000年6月、2005年2月和2014年6月 。 其中 ， 前三次均为“1拆2” ， 最后一次为“1拆7” 。
著名企业家、投资人、财经作家奥尼尔(William O'Neil)曾撰文表示 ， 拆股一般是“1拆2”或者“2拆3” ， 任何超过这种典型比例的操作都会被纳入过度拆分之列 。
“过度拆股会造成过量的股票供应” ， 奥尼尔在自己的书中写下 ， “这可能会导致该企业加速进入发展缓慢、市值较高的状态 。 ”
奥尼尔总结到 ， 拆股对一些小投资者可能会奏效 ， 但也可能引起反面作用 ， 包括抛售和做空 。 需要指出的是 ， 特斯拉是目前遭遇华尔街做空做多的公司 。


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