江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

基金|诺安成长，诺安教会我“成长”


“诺安成长 ， 诺安教会我成长 。 ”诺安又又又上热搜了 。
诺安成长混合 ， 一只另类“领头羊”基金 ， 因为既领涨 ， 又领跌 ， 在不到两个月的时间四上热搜 ， 一次被捧三次被骂 ， 让不少投资者直骂“渣男” 。
孤注一掷的代价
诺安成长混合的风格非常极致 ， 重仓半导体芯片 ， 甚至可以说是一只“芯片增强基金” 。
以2020年中报为例 ， 该基金的前十大重仓股有圣邦股份、北方华创、兆易创新、卓胜微、韦尔股份、三安光电……几乎清一色的半导体芯片股票 。
基金|诺安成长，诺安教会我“成长”
本文插图

而相比芯片类的指数基金 ， 诺安成长混合的持仓集中度又非常高 。 前十大重仓股合计占比85.88% ， 第一大重仓股圣邦股份的仓位甚至超过了原则上的10% ， 达到了12.64% 。 高集中度的持仓也会进一步增强其风格 。
风格极致的后果是什么呢？
基金净值大起大落 ， 上涨和下跌的“增强效果”都十分明显 。
在半导体板块表现强劲的行情下 ， 比如今年3月30日到7月14日 ， 中华半导体芯片指数单边上涨61.45% ， 而同期诺安成长混合的净值涨幅高达74.96% ， 超额收益13.51% 。

但盈亏同源 ， 在半导体板块回调时 ， 比如今年7月14日到9月1日 ， 中华半导体芯片指数的跌幅为16.99% ， 而同期诺安成长混合的净值跌幅达21.06% ， 比指数还多跌了4.08% 。
仅在8月份 ， 诺安成长混合的跌幅就达到了12.26% ， 同为蔡嵩松管理的诺安和鑫跌幅达到了13.19% ， 高居8月基金跌幅榜榜首 。
基金|诺安成长，诺安教会我“成长”
本文插图

可能有投资者会问 ， 前期涨了这么多 ， 跌一下怎么了？既然弹性这么大 ， 等到芯片下一轮行情不就可以涨回来了？
一方面 ， 虽然芯片的国产化替代是国家战略层面的大势所趋 ， 但芯片股经过前期大涨后的估值已经过高 ， 普通投资者也很难通过判断去择时买入卖出；
另一方面 ， 净值修复是很难的 。 21.06%的跌幅意味着什么？意味着如果要从现在的1.735元涨回前期高点2.243元 ， 涨幅需要达到将近30%才可以 。
这也是在基金评价中 ， 基金经理控制回撤能力非常重要的原因 。
而近一年 ， 诺安成长混合的最大回撤高达30.96% ， 波动率37.27% ， 远大于同类平均 。
基金|诺安成长，诺安教会我“成长”
本文插图

急功近利的投研文化

众所周知 ， 相比股票 ， 基金担负着多元配置、分散风险的使命 ， 市场上的大部分基金会把持仓分散在若干个不同行业 。 即使是TMT主题基金 ， 持仓也一般会分散在电子、计算机、传媒等三大子行业中 。
这是因为过于单一的风格在板块轮动加速的市场行情下 ， 必然会导致基金净值大起大落 ， 进而伤害投资者体验 ， 甚至基金公司的品牌 。
像诺安成长这样持仓集中在半导体芯片的 ， 全行业都十分罕见 。
而允许基金经理这样操作 ， 一定程度上也反映了基金公司的投研文化本身就有很大问题 。
诺安基金成立于2003年12月 ， 总部设在深圳 ， 注册资本金为1.5亿元人民币 ， 股东结构为：中国对外经济贸易信托有限公司（40%） ， 深圳市捷隆投资有限公司（40%） ， 大恒新纪元科技股份有限公司（20%） 。
上一次诺安基金受到舆论关注 ， 还是2019年半年报披露的时候：公司旗下的诺安先锋混合基金在2019年上半年支付给了券商1514余万元佣金 ， 换手率高达10倍 ， 被市场质疑涉嫌利益输送 。
与此同时 ， 在2019年8月 ， 诺安基金同时对公司总经理奥成文、副总经理曹园分别给出了停职、免职的处理 。 而对于原因 ， 公司给出的官方理由是“近几年公司利润、规模下滑” 。


推荐阅读


上一篇：中年|刚刚！宜宾三江投资建设集团有限公司揭牌成立！

下一篇：股票|直击中报⑥丨昔日“深圳拿地大王”身影淡出 中洲控股经历了什么？