券商中国|下足血本！砸近百亿“激励”销售渠道，基金公司客户维护费飙升！最高耗费达管理费8成
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公募基金2020年半年报披露结束 ， 行业管理费收入显著抬升的同时 ， 支付给渠道的尾随佣金也大幅上涨 。 天相投顾统计数据显示 ， 2020年上半年141家基金公司共实现管理费收入399.26亿元 ， 同比增长32.53%；其中需要支付的客户维护费为97.49亿元 ， 占管理费收入的24.42% ， 同比飙升46.58% 。
尾随佣金即客户维护费 ， 是基金公司为了激励渠道销售 ， 而依据销售基金的保有量给渠道分成管理费 ， 是一种销售激励措施 。 结合数据分析 ， 产品线齐全、行业规模排名靠前的大型基金公司面对渠道的议价能力明显更高 ， 尾随佣金的比例在2～4成 ， 而中小基金公司往往需要支付更高的尾随佣金来拓展渠道、做大规模 ， 行业最高尾随佣金高达管理费的8成以上 。
行业尾随佣金飙升近五成根据天相投顾数据 ， 2020年上半年公募基金共实现利润7183.44亿元 ， 同比增长10% 。 基金公司管理费收入也迎来了爆发式增长 ， 2020年上半年行业整体管理费收入达399.26亿元 ， 同比增长32.53% 。
上半年A股行情迎来“小阳春” ， 基金新发创下历史记录 ， 基金公司给到销售机构的尾随佣金也水涨船高 。
数据显示 ， 2020年上半年141家基金公司（含公募牌照的券商资管）的客户维护费高达97.49亿元 ， 同比增长46.58% 。 今年上半年客户维护费占管理费收入的比例达到了24.42% ， 相较2019年同期的22.08%上升了近3个百分点 。
从客户维护费绝对值看 ， 纳入统计的141家基金公司中 ， 客户维护费超过1亿元的有30家 ， 超过2亿元的有18家 ， 超过3亿元的有11家 ， 超过4亿元的有3家——是易方达基金、广发基金和汇添富基金 。
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其中 ， 客户维护费最高的是易方达基金 ， 达到了5.59亿元 ， 其次是广发基金和汇添富基金 ， 客户维护费分别为5.13亿元和4.92亿元 。
从客户维护费占管理费的比例来看 ， 上半年客户维护费占管理费比例超过超过30%的有37家 ， 超过40%的有12家 ， 超过50%的有8家 ， 超过60%的有5家 ， 分别是恒越基金、鹏扬基金、中银证券、恒生前海基金、华泰资管 。
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其中 ， 客户维护费占管理费比例最高的是“个人系”公募恒越基金 ， 占比达到了85.37% ， 也是唯一一家占比超过8成的基金公司 ， 其次是鹏扬基金和中银证券（拥有公募牌照） ， 占比分别是75.00%和71.55% 。
另外 ， 在有可比数据的135家基金公司中 ， 有84家基金公司客户维护费占比同比上升 ， 有8家基金公司同比增长超过20% ， 分别是鹏扬基金、先锋基金、恒越基金、长城基金、弘毅远方基金、泓德基金、华泰资管、华宸未来基金 ， 其中鹏扬基金同比增长了50% ， 是占比增长最多的基金公司 。
客户维护费已明确上限近日 ， 证监会发布《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则 ， 自2020年10月1日起施行 。
管理办法对客户维护费设置了上限 ， 规定向个人投资者销售所形成的保有量 ， 客户维护费占基金管理费的约定比率不超过50% ， 对于向非个人投资者销售形成的保有量 ， 客户维护费占基金管理费的约定比率不得超过30% 。
总体而言 ， 大型基金公司支付的客户维护费绝对值更高 ， 而中小型基金公司客户维护费占管理费比例更高 。 这是因为大型基金公司面对渠道具备一定的议价能力 ， 尾随佣金的比例在2～4成左右 ， 而中小基金公司往往需要支付更高的尾随佣金来拓展渠道、做大规模 。
一位资深基金研究人士对券商中国采访人员表示 ， 市场结构性行情明显 ， 渠道和持有人更关注明星基金 ， 中小基金公司只能支付更高的对价来获取渠道的支持 。 同时 ， 新规的50%上限 ， 对中小型基金公司的压力更大 ， 更要有长期准备 。
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