资产|又双叒升值了！
9月2日 ， 人民币兑美元中间价调升122个基点 ， 报6.8376 ， 创5月14日以来最高 。
拉长时间看 ， 人民币兑美元汇率5月末至今开启了一轮上涨：由当时的7.16涨至目前的6.83 ， 3个月的时间内上涨3300个基点 。
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人民币为何大涨？后续还会涨吗？股债影响几何？
为何上涨？
在受访专家看来 ， 人民币走强的原因主要是三个方面：
一是美元指数走弱 。
一般来说 ， 美元指数强弱与人民币等非美元货币具有反向关系 。 数据显示 ， 今年5月下旬以来 ， 美元指数开启跌势 ， 9月美元指数在92左右徘徊 ， 较今年3月最高点103美元下跌超10% 。
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中国民生银行首席研究员温彬表示 ， 由于美联储大量货币的投放 ， 在市场对于美元贬值的预期下 ， 美元指数持续下跌 ， 包括人民币在内的非美货币出现了升值的走势 。
在中信证券固收首席分析师明明看来 ， 美联储自疫情以来推出了前所未有的大规模货币宽松政策 ， 同时美联储针对货币政策框架进行了调整 ， 推出“平均通胀制度” 。 7月份 ， 已经被压低的美国债券收益率进一步下行 ， 同时美元指数也基本从7月下旬开启了“美元荒”结束后的第二阶段显著下行 。
二是中国经济基本面持续改善 。
中国疫情防控成效显著 ， 中国经济持续恢复改善 ， 主要经济指标逐渐向好 。 二季度中国是唯一实现正增长的主要经济体 ， 对人民币是有力的支撑 。
国家统计局数据显示 ， 7月份中国经济继续稳定恢复 ， 其中 ， 7月份商品零售增速年内首次由负转正 ， 出口增速达到两位数 。
而最新公布的8月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数这三大指数均连续6个月保持在临界点以上 。
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三是人民币资产吃香 。
温彬指出 ， 中国正在持续推动金融市场的开放 ， 国际投资者看好中国经济的前景和人民币资产 ， 国外资本持续流入中国的资本市场 ， 有利于人民币的升值 。
明明称 ， 在全球央行维持宽松的背景下 ， 中国央行在疫情期间货币政策保持谨慎、维持定力 ， 中美利差维持高位 ， 人民币资产的吸引力明显增强 ， 也推动了人民币汇率的走强 。
截至8月28日 ， 具有代表性的中美10年期国债利差已超过230个基点 ， 中美利差扩大、人民币资产较高的收益吸引外资不断流入 ， 对人民币汇率升值起到助推作用 。
人民币汇率未来走势如何？
一般来说 ， 升值有利于进口、出国旅游消费和留学 ， 但会对出口产生不利影响 。
对于人民币汇率下阶段的走势 ， 温彬分析 ， 短期来看 ， 中国经济持续回升、国际投资者看好资本市场、外资持续流入 ， 预计会进一步推动人民币升值 。 不过 ， 中长期来看 ， 随着人民币形成机制进一步市场化 ， 人民币汇率会在合理均衡水平上保持双向波动 。
明明分析 ， 人民币汇率的走强或仍将延续 ， 但考虑到后续可能存在的风险 ， 包括全球避险情绪、中美关系以及不对称的资本管制 ， 人民币汇率或呈现为斜率放缓的升值走势 ， 短期人民币汇率区间或为6.7~6.8 。 与此同时还应注意到 ， 汇率的持续升值或对中国出口和制造业带来一定的冲击 。
央行8月份发布的《2020年第二季度中国货币政策执行报告》提出 ， 深化汇率市场化改革 ， 完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 ， 保持人民币汇率弹性 ， 发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用 。 稳定市场预期 ， 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 。
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