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第一财经|中秋叠加国庆，白酒销售旺季将至，行业景气度将持续高涨丨牛熊眼

：原题为_第一财经|中秋叠加国庆，白酒销售旺季将至，行业景气度将持续高涨丨牛熊眼。
9月3日 ， 白酒概念震荡走高 ， 截至发稿 ， 金徽酒涨停 ， 洋河股份涨逾7% ， 口子窖、伊力特、水井坊等多股均不同程度上涨 。
第一财经|中秋叠加国庆，白酒销售旺季将至，行业景气度将持续高涨丨牛熊眼
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【第一财经|中秋叠加国庆，白酒销售旺季将至，行业景气度将持续高涨丨牛熊眼】近日 ， 上市白酒企业半年报陆续披露 。 19家企业中 ， 仅有5家企业实现了营收和净利润双增长 ， 包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、酒鬼酒、*ST皇台 。 14家企业营收或净利润均呈现不同程度的下降 ， 其中营收下降最大为52.41% ， 净利润下降最大达到256.20% 。
业内人士称 ， 在半年报中 ， 疫情冲击成为企业业绩下滑的主要原因之一 ， 疫情几乎一度“冻结”了酒类消费场景 ， 影响了酒业生产、渠道等方面的发展 。
具体来看 ， 贵州茅台上半年实现营收439.53亿元 ， 同比增长11.31%；净利润226.02亿元 ， 同比增长13.29% ， 以绝对的领先优势位居行业第一 。
排名第二的五粮液上半年实现营业收入307.68亿元 ， 同比增长13.32%；实现净利润108.55亿元 ， 同比增长16.28% 。 五粮液上半年营收和净利润增速在高端白酒上市公司中排前列 。
泸州老窖实现营收76.34亿元 ， 同比下降4.72% ， 净利32.20亿元 ， 同比增长17.12% ， 上半年的净利润增长远高于行业预期 。
山西汾酒在上半年的表现同样十分抢眼 ， 实现营收68.99亿元 ， 同比增长7.8% ， 净利润16.05亿元 ， 同比增长33.05% ， 净利润增幅超过上述其它企业 。
*ST皇台今年上半年 ， 公司实现营业收入3934.23万元 ， 同比提升135.35%；归属于上市公司股东的净利润为301.85万元 ， 同比增长118.47% 。
而口子窖、老白干酒、水井坊等降幅较大 ， 洋河股份、舍得酒业、伊力特、金徽酒、金种子酒等次之 ， 古井贡酒、今世缘等微降 。
“白酒中报分化依旧明显 ， 高端白酒在第二季度实现正增长 ， 次高端白酒增速依旧承压 。 我们认为 ， 此轮疫情不仅影响需求端 ， 更促使供给侧的改革 ， 行业集中度进一步提升 ， 格局确定性高 。 ”国金证券在研报中提到 。
华创证券也认为 ， 疫情放大名酒企业长期优势 ， 行业主要席位将留予品牌底蕴深厚的龙头 ， 及少数具备特色的品牌 。 从行业发展趋势而言 ， 疫情的外生冲击下 ， 将加速产品结构升级和品牌集中度提升的逻辑 。
展望下半年 ， 随着终端消费场景的恢复 ， 以及中秋国庆的来临 ， 行业内普遍认为下半年高端白酒涨价可能较大 。
国金证券研报指出 ， 上半年白酒领域高端白酒稳健 ， 部分酒企的业绩承压已在预期之内 ， 实际动销端表现优于报表端体现 ， 市场关注重点已经转移到中秋旺季的表现 。
天风证券认为 ， 在扩内需+经济内循环等消费升级的背景下 ， 食品饮料等行业景气度将会高涨 ， 白酒未来六个季度逐季环比改善的趋势较为明显 。 此外 ， 中秋叠加国庆 ， 市场普遍看好白酒企业下半年的销售回暖趋势 。
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