江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

股票|认购一时甜，农夫山泉能否“一直甜”？( 二 )


1、营收单一 ， 跨界受阻
从招股书来看 ， 虽然农夫山泉在饮料市场上做的不错 ， 但是不能掩盖的是其现阶段更多的收入还是来源于水 。 在农夫山泉过去三年披露的营业利润的主要收入都是自于饮用水产品 ， 在2017年、2018年和2019年的营收占比中 ， 分别高达57.9%、57.5%和59.7% 。
出于营收单一的风险考虑 ， 农夫山泉也有考虑过开辟新的业务分支 ， 但是大多都不太顺利 。 2017年 ， 农夫山泉进军化妆品行业 ， 推出桦树汁面膜和保湿液后 ， 还推出了农夫山泉喷雾 。 2019年 ， 农夫山泉推出了植物酸奶 ， 不久又进军咖啡界 ， 推出跨界型饮料碳酸咖啡 ， 但上述多元化产品并未在市场上形成较大反响 。
股票|认购一时甜，农夫山泉能否“一直甜”？
本文插图
并且从果汁、茶饮料等多个细分领域看 ， 农夫山泉远没有达到老大的位置 ， 主流的咖啡及功能性饮料更是落后于很多品牌 ， 而其饮用水方面其实第一也并不稳固 ， 26%的市场份额不能助力农夫山泉在包装水上形成规模优势 ， 由此可见 ， 市场期待下凸显的高估值确实含有一定水分 。
2、反噬风险下 ， 护城河难筑
茅台的核心资源是茅台镇赤水河谷 ， 可口可乐是独家配方 ， 而农夫山泉无疑是水源地 。 农夫山泉拥有浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口、广东万绿湖、新疆天山玛纳斯、四川峨眉山、陕西太白山、贵州武陵山、河北武陵山、黑龙江大兴安岭等多个优质天然水源地 。
但天然的水源地并不被任何一家饮用水企业独占 ， 所以2018年 ， 娃哈哈也开始小范围推出天然矿泉水产品 ， 而华润怡宝收购了加林山 ， 从以前单一的纯净水转而开始对矿泉水有所涉猎 ， 所以可以看出农夫山泉的护城河并不深 。
为了改变用户黏性不高、可替代性太强的现状 ， 农夫山泉确实通过出色的营销手段实现了一定的差异化 。 但正所谓娱乐圈的老话 ， “成也人设、败也人设” ， 农夫山泉同样在这上面栽过不少的跟头 。
据报道 ， 2013年3月 ， 农夫山泉被曝出其未开封的380毫升饮用天然水中出现很多黑色的不明物 。 2020年1月 ， 农夫山泉就曾在福建武夷山取水时闹出了毁林风波 。 当时有网友举报农夫山泉在武夷山国家公园违规施工、毁林取水 。 虽然后续由于农夫山泉的澄清 ， 这些事件现在已经告一段落了 ， 但是在当时 ， 农夫山泉在经济和名誉上还是蒙受了不小的损失 。
3、行业竞速赛全面打响
除了营收单一、护城河不深之外 ， 越来越拥挤的行业赛道也给农夫山泉带来了巨大的压力 。 据尼尔森数据显示 ， 2018年6月 ， 农夫山泉以26.4%市场份额稳居第一 ， 华润怡宝以20.9%位居第二 ， 百岁山以9.6%位列第三位 ， 康师傅占比9.3%排名第四 ， 冰露、娃哈哈依次紧随其后 ， 分别位列第五、第六位 ， 份额为8.8%、6.6% 。
可以发现在传统饮用水市场 ， 农夫山泉的市场份额并不占优势 ， 而且华润怡宝紧追其后 ， 随时有可能实现超越 。
在这场攻坚战中 ， 新锐品牌的实力也不容小觑 。 成立仅四年 ， 元气森林今年上半年的销售额达到6.6亿元 ， 预计全年能超10亿元 。 网红品牌喜茶最近也进军了瓶装饮料领域、推出喜小茶 。 目前推出的是气泡水系列 ， 下一步还会根据市场趋势推茶饮料、果汁饮料 。
并且与农夫山泉过于依赖经销商不同 ， 元气森林和喜茶这类网红品牌更多是从电商开始的 ， 相较于传统线下铺货的方式 ， 线上推广投入更可控 。 再加上现在直播渠道的兴起 ， 头部主播的带货能力也是有目共睹的 。 从全国整体的销售额看 ， 元气森林和喜茶与几家饮料巨头仍有差距 ， 但差距缩短的速度比几年前快了很多 。
股票|认购一时甜，农夫山泉能否“一直甜”？
本文插图


推荐阅读


上一篇：证券投资基金|大盘连续震荡磨人心，接下来何去何从？基金投资是买还是卖？

下一篇：初秋穿搭|初秋穿搭黄色很“炸”街！我来告诉你黄色怎么配色耐看。