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小米|销量下滑、现金净流为负，10岁小米迎来最严峻挑战

8月26日 ， 距离小米科技创始人、董事长雷军下场直播带货过去仅十天 ， 小米集团发布今年二季度及上半年财报 。 第2季度小米整体营收535亿元 ， 境外收入240亿元 ， 互联网收入59亿元 ， 净利润34亿元 。 据小米集团说法 ， 公司逆势上涨 ， 远超预期 ， 智能手机稳站高端市场 。 然而事实真的如此吗？
小米|销量下滑、现金净流为负，10岁小米迎来最严峻挑战
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手机销量走低 ， 国内市场份额有限
而在此前的8月11日 ， 雷军举办了小米十周年发布会 。 尽管受疫情影响 ， 原本应当座无虚席的“米粉”只能坐在电视屏幕前观看雷总激情澎湃的演讲 。 但这场只有雷军的个人演出却获得了空前的关注与热烈反响 。 十周年特殊的时间节点 ， 不仅仅是一场常规的发布会 。 8月16日 ， 雷总亲自下场直播带货 ， 当晚全场小米产品热销突破2.1亿元大关 ， 共计吸引超过5050万人观看 ， 更是创下抖音直播带货的观看人数记录 。
小米集团二季度及上半年财报显示 ， 上半年营收1032.4亿元 ， 同比增加7.9% 。 经调整净利润56.74亿元 ， 同比下滑0.7%；二季度 ， 营收535.38亿元 ， 同比增加3.1% 。 经调整净利润33.73亿元 ， 同比下滑7.2% 。 二季度 ， 小米境外市场收入达240亿元 ， 同比增长10% ， 占总收入44.9% 。
但在细分数据维度来看 ， 小米集团的表现不尽人如意 。 二季度 ， 小米集团的主营业务手机产业下滑明显 ， 销量上同比下滑13.43% 。 尽管受到疫情影响 ， 全球智能手机的出货量与销量均遭受了不同程度上的影响 ， 但作为中国乃至全球范围内的智能手机领军企业 ， 小米二季度的总销量相较于去年的3210万部 ， 下降至了2830万部 。 380万部手机的销量下降 ， 对头部品牌、迭代速率极快的手机产业链而言 ， 无疑是一个并不光彩的数据 。
与此同时 ， 小米放出欧洲市场同步增长65% ， 位列增速第一的位置 。 但在疫情回复成效最好、最快 ， 也是小米核心市场的中国份额上 ， 小米的数据仍然并不出色 。 市场调研机构IDC发布的2020年第二季度中国手机市场出货量显示 ， 华为以二季度3970万台的出货量 ， 市场份额已经占到45.2% ， 华为一家的数据比第二名、第三名、第四名的vivo、OPPO、小米的市场份额之和还要高 。 换言之 ， 国产手机品牌领域之内 ， 小米与其对标的华为差距仍然明显 。
小米|销量下滑、现金净流为负，10岁小米迎来最严峻挑战
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投资收益利润增长 ，
组织架构更新频繁
而之所以小米二季度财报数据表现优异 ， 其主要的获利来源并非来源于手机产业 ， 而是来自其依托于投资获得的净利润 。
二季度 ， 小米按允价值计入损益之投资公允价值变动收益达23.66亿元 ， 主要是由于2020年第二季度的股权及优先股投资之公允价值收益增加；二季度计入权益法入账的投资收益8.93亿元 。 其他收入1.83亿元为政府补助和参与投资公司股息；2.88亿元来自参与投资公司处置收益 ， 以此计算 ， 小米二季度靠投资收益达37.3亿元 。
对比之下 ， 小米的核心业务智能手机 ， 收入仍然持续下滑 。 二季度 ， 小米集团手机业务营收为316亿元 ， 同比下滑1.2% ， 智能手机销量为28.3百万部 。 值得一提的是受益于中高端手机销量占比上升 ， 小米全球智能手机平均售价有所提升 ， 同比上涨11.8% ， 环比上涨7.5% 。
即便如此 ， 小米在盈利能力上仍然拙荆见肘 。 二季度 ， 小米毛利率由去年同期的14.0%升至14.4%， 但环比下降0.8个百分比 。 其中核心的小米智能手机毛利率由去年同期8.1%降至7.2% 。
组织架构上 ， 小米今年也处于不断调整的状态之中 。 7月29日 ， 原中兴通信副总裁曾学忠出任手机部总裁 。 8月16日 ， 小米对外公布合伙人团队新成员 ， 新增总裁王翔、国际部总裁周受资、副总裁张峰和副总裁卢伟冰四位合伙人 。 而8月26日 ， 与财报一同放出的还有小米集团的新CFO 。 据悉 ， 此前任职瑞信亚太区投资银行与资本市场部董事总经理及科技、媒体与电信业务主管林世伟 ， 将于10月上任 。


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