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博时基金|博时基金麦静：A股估值分化有望收敛 港股配置价值值得关注( 二 )


港股的配置价值值得关注
博时基金麦静认为 ， 港股的配置价值值得关注 。 首先 ， 由于整体估值较低 ， 提供了更大的风险补偿空间 ， 港股的盈亏比较高；其次 ， 通常港股估值领先于盈利1-2个季度见底 ， 按照目前经济复苏态势 ， 港股盈利下半年开始逐季改善 ， 存在业绩与估值双修复的“戴维斯双击”机会 ， 港股的胜率也将逐步提升；第三 ， 过去两年在外部局势扰动、暴力事件、新冠疫情和国际流动性冲击的轮番冲击下 ， 投资者对香港市场的预期已经非常差 ， 这也反映在了港股整体的低估值里 ， 但实际上港股市场无论对于国家还是海外投资者 ， 在很长一段时间内仍然是非常重要的 ， 这隐含了预期差修复的空间和机会；最后 ， 恒指结构在优化 ， 随着恒生科技指数的发布和新经济公司逐渐纳入恒指 ， 大家会越来越关注港股系统性的机会 ， 吸引更多配置资金加入 。
总的来说 ， 港股目前的盈亏比较高 ， 且港股对基本面的敏感度很高 ， 只要经济复苏持续 ， 其胜率就在提高 。 当然 ， 也需要看到 ， 香港由于国际资本流动自由 ， 也更容易受到海外因素的扰动 ， 在目前全球经济和政治不确定性比较高的阶段 ， 港股波动不会小 ， 但阶段性扰动并不改变港股具有配置价值的基本判断 ， 只是兑现这种价值可能需要更长的时间 。

（责任编辑：任刚 HF008）


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