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财务|每经热评｜对上市公司风险评级十分必要

_本文原题为 每经热评｜对上市公司风险评级十分必要
每经评论员 张宝莲
上市公司监管再次升级 ， 这次从深交所开始 。 近日 ， 深交所发布《深圳证券交易所上市公司风险分类管理办法》（以下简称管理办法） ， 对深交所上市的企业进行风险分级 ， 实行动态监管 。
在号召“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”背景下 ， 这样的政策既有必要又十分应景 。
长期来看 ， 内循环为主的新态势 ， 股市里的公司 ， 大部分都要是合规的好公司 ， 以吸引长期资金持续流入 。 在当前环境下 ， 显然还未达到这样的状态 。 一些上市公司爆雷或大股东侵犯小股东利益案件时有发生 。 鉴于此 ， 深交所在2019年开始布局“监管+科技”的新模式 ， 动用大数据+人工智能 ， 搭建风险监测智能平台 ， 维护资本市场各利益群体权益 。
【财务|每经热评｜对上市公司风险评级十分必要】从管理办法的内容可知 ， 深交所在风险评级分类上 ， 仍是新技术查老问题 。 风险评级不是为难上市公司 ， 而是让问题公司被直接“圈”出 ， 这些公司将无处遁形 。 把上市公司从高到低分成高风险类、次高风险类、关注类、正常类四个等级 ， 很有必要 ， 一旦触发到敏感问题 ， 上市公司就会收到“特别关照” 。
例如 ， 期末商誉占净资产比重比例超过50%、控股股东及其一致行动人股票质押比例超过80%、最近一年董监高频繁变更且对公司日常经营产生重大影响、合并重组后业绩承诺没有完成或者业绩变脸、受到监管通报批评、公开谴责或者受到重大行政处罚 ， 这些硬核指标 ， 都在提示风险 。
除了财务经营上的异常外 ， 炒概念、利用信息披露蹭热度的上市公司也会被重点监管 。 而那些有明显的内部控制重大缺陷、财报被出否定意见或者无法表示意见、主营业务陷入停顿、公司治理混乱无法正常运作等等行为的公司 ， 要准备好随时被监管部门“敲门” 。
董监高们也不必害怕 ， 如果是一家好公司 ， 那么一定是安安静静地躺在安全区 。
其实 ， 交易所的这份风险评级指标并不新鲜 ， 并非是为难上市公司 。 在监管时 ， 重点仍然放在企业“硬伤”上 ， 例如信披虚假、财务造假、管理问题、风控问题等 ， 尤其是财务造假影响最广泛 ， 最严重 ， 是构成企业高风险的基本要素 。
上半年 ， 证监会对35家上市公司涉嫌信息披露违法行为进行立案调查 ， 对56名实际控制人及董监高人员立案调查 ， 对包括43起虚假陈述案件作出刑事处罚 ， 并对主要责任人同步处罚 。
从过去经验看 ， 一家上市公司出现重大问题 ， 往往过去已经出现无数小问题 。 按照证监会稽查局副局长孙金亮的话来说 ， 这些案件往往呈现时间长、规模大、手段多、隐蔽性强等特点 ， 有的公司设立综合企业 ， 虚构交易；有的公司利用行业的特点 ， 滥用会计政策 ， 导致财务报表严重失真；有的公司利用委托代销提前确认收入；有的通过违规计提坏账或者不计提商誉来操纵业绩 。
怎么遏制大问题出现 ， 对上市公司分级后管理 ， 对小问题不断的公司重点管理 ， 实现“两头抓” 。 例如 ， 2020年 ， “奶酪第一股”妙可蓝多因财务报表虚假记载 ， 公司控股股东柴琇及财务总监、董事会秘书白丽君收到上海证监局警示函 。
此外 ， 交易所对市场舆情高度重视 。 如果存在重大市场质疑或被多次举报、上访且公司不能作出合理解释的 ， 将被视为“非正常”类 。 因此 ， 关注公司内部状况 ， 也要关注市场舆论 ， 上市公司董秘有必要第一时间站出来作出合理解释 。
比如 ， 在境外上市的瑞幸咖啡 ， 被做空机构实锤财务造假而无力反驳 ， 引起美国证监会和国内监管部门的关注 。 瑞幸造假退市 ， 这是市场发挥外部监督的鲜活案例 。
除了财务舞弊 ， 管理办法中强调将“利润调节”也纳入监管中 。 实际上 ， “利润调节”一词本身并不属于违法违规行为 。 实操中 ， 不少企业为了业绩平滑 ， 会使用盈余管理 ， 在业绩暴涨时倾向于将业绩做得温和 ， 调低利润；在业绩下行时将业绩做得更高 ， 避免公司经营给股东大起大落的印象 。 例如 ， 把第四季度的订单放到下一年初确认 ， 只要符合会计上的收入确认标准 ， 很难认定该项业务违反规定 。


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