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农夫山泉|农夫山泉创始人成中国首富

大自然“印钞机”农夫山泉正式登陆资本市场 。
在中概股回归的背景下 ， 被喻为“水中茅台(600519)、现金奶牛”的农夫山泉招股反应热烈 。 公开发售部分超购1.147倍 ， 冻资6709亿元 ， 成为港股史上冻资王 。
农夫山泉创始人、董事长钟睒睒也一度登顶福布斯实时数据榜 ， 成为国内新首富 。
有意思的是 ， 钟睒睒曾经是娃哈哈在海南的经销商 。 眼看着农夫山泉上市 ， 钟睒睒成为新首富 ， 同样屡次被传上市的娃哈哈还能坐得住吗？
农夫山泉上市 ， 创始人钟睒睒登顶国内新首富
9月8日 ， 农夫山泉（09633.HK）于港交所主板上市 ， 开盘价39.8港元 ， 较发行价21.5港元上涨85.12% 。
截至午间收盘 ， 农夫山泉股价上涨54.88% ， 报33.3港元 ， 市值3725.68亿港元 。
在中概股回归的背景下 ， 被喻为“水中茅台、现金奶牛”的农夫山泉招股反应热烈 。 据悉 ， 农夫山泉暗盘获近70.8万人认购 ， 收涨104.88% ， 报44.05港元 ， 公开发售部分超购1.147倍 ， 冻资6709亿元 ， 成为港股史上冻资王 。
农夫山泉创始人、董事长钟睒睒持股比例84.4% ， 加上钟睒睒持有的A股北京万泰生物药业股份有限公司（以下简称：万泰生物）74.23%股权 ， 个人财富暴涨 。 今日福布斯实时数据 ， 钟睒睒超过马云、马化腾等富豪登顶国内新首富 ， 但仅坚持了半小时便跌落宝座 。
娃哈哈集团首任策划总监、快消品专家肖竹青对蓝鲸财经采访人员表示 ， 农夫山泉在香港上市获得超过茅台五粮液(000858)的市盈率认购 ， 说明国际投资者是在为农夫山泉的团队在买单 ， 这个团队将一瓶寡然无味的地表水 ， 卖出了超过中国白酒的平均毛利率 ， 这就是核心竞争力 。国际投资人以买入农夫山泉股票的方式在买入一个可以持续成功的团队 。
但业内对于农夫山泉的高估值也有不同声音 。
香颂资本执行董事沈萌对蓝鲸财经采访人员表示 ， 如果按照此前动态市盈率算 ， 农夫山泉一度高达87倍 ， 是港股及A股市场食品饮料行业主要公司中估值溢价最高水平 ， 苹果、百事和可口可乐的市盈率也在20倍左右 ， 农夫山泉严重偏重合理区间 。 这一方面说明市场对于好的标的资产的稀缺 ， 另一方面市场投资泡沫严重 ， 因此中长期来看 ， 农夫山泉的股价还是会回归常态 。
中国食品分析师朱丹蓬对蓝鲸财经采访人员指出 ， 中国贸易摩擦不断 ， 世界经济不稳定因素增多 ， 食品和白酒板块成为北上资金与游资的避风港 ， 农夫山泉的估值也受益于此 。 但随着经济走势变化 ， 农夫山泉维持高位的可能性并不大 。
净利超康统之和 ， 主力产品增长遇瓶颈期
据招股说明书披露 ， 农夫山泉主要的财务数据表现相当亮眼 。
具体来看 ， 2017年-2019年农夫山泉的收益分别为174.91亿元、204.75亿元以及240.21亿元 ， 2018年和2019年均保持了17%以上的增速 。 在利润方面 ， 2017年、2018年和2019年 ， 农夫山泉的净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元 ， 净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% 。
粗略估算 ， 2019年农夫山泉的净利润已经超过康师傅和统一的利润之和 ， 可以说是现金奶牛 。 根据弗若斯特沙利文报告 ， 其收益增速和盈利水平远高于同期中国软饮料行业以及全球软饮料行业 。
不仅如此 ， 农夫山泉的经营活动产生的现金净额也从2017年的46.97亿元一路上扬至2019年的74.72亿元 。
业内将农夫山泉的业绩归功于销售体系 。 “农夫山泉在全国核心终端投放了60000台冰柜 ， 由钟睒睒直接领导300人市场稽查队伍查零售终端库存量和库存生产批号 ， 查终端铺市率 ， 查农夫冰柜陈列与专用效果 ， 查市场费用使用效率 。 农夫山泉清退了全国各地销售办事处写字楼 ， 所有业务人员去经销商和分销商那里每日报到/每日理货跑单 ， 驱赶所有企划人员去一线承担与业绩关联的工作 。 所有市场费用全部下放给经销商（与业绩达成结果强关联 ， 彻底杜绝营销费用截流和腐败） 。 农夫山泉有独立体系化的销售过程助销体系 ， 更换任何一个经销商都有省区/总部的竞标与考核体系 ， 钟睒睒独立领导的300人市场督察体系 ， 可能最强大的是农夫山泉公司产品规划与品牌打造体系 。 ”肖竹青称 。


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