幼儿园|幼儿园上市禁令再升级，VIE架构也不行( 二 )
何周进一步表示 ， 是否营利性幼儿园 ， 并非通过是否公办或民办来区分 。 区分营利性民办园还是非营利性民办园在于幼儿园取得办学许可证后 ， 是在民政部门登记 ， 还是在市场监督管理部门或者工商局登记 。 如果是在工商局登记的 ， 就是营利性幼儿园 。 “目前绝大部分是非营利性幼儿园 ， 但不排除在2016年10月7日过后个别新设立的幼儿园登记为营利性幼儿园 。 ”
在明确以上概念之后 ， 还要界定这些上市公司在境外募集的资金是不是都属于违法所得 ， 这些资金后续产生的收益是否也是违法所得 。 如何计算违法所得的具体数额 ， 对于相关监管机构也是个“大工程” ， 甚至可能很难计算得清楚 。
不少幼儿园相关的上市公司或在港股或在美股上市 ， 如何对这些公司进行责令改正更是个难题 。 “如果严格按照《意见稿》来执行 ， 仅仅以幼儿园为有效资产上市的公司可能就要进入破产清算 。 ”何周称 。
何周认为 ， 如果最终界定上市公司违法并没收违法所得或进行处罚 ， 甚至要求清算并退市 ， 境外股民大概率会因为损失而打官司维权 ， 如何权衡其中的风险和社会责任 ， 以及之后产生的连锁反应 ， 都是执行时需要考虑的问题 。
对比来看 ， 《意见稿》新增了对直接责任人员和上市公司实际控制人、控股股东给予警告等处罚的条款 ， 则较易实现 。 但对资本市场是否真正能起到警示作用 ， 还需进一步观察 。
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