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板块|国防军工行业二季度景气度显著回升

本报采访人员 刘杨
相比一季度的大幅下滑 ， 国防军工行业二季度业绩明显回升 。 统计数据显示 ， 剔除中船防务后 ， 二季度国防军工行业上市公司共计实现营收1496.68亿元 ， 同比增长11.98%；归母净利润为86.14亿元 ， 同比增长14.75% 。 业内人士普遍认为 ， 军工行业现金流情况将继续改善 ， 国防工业改革带来的行业景气度将有所提升 。
业绩提升
受疫情影响 ， 今年一季度A股国防军工上市公司业绩有所下滑 ， 二季度业绩明显提升 。 民生证券统计数据显示 ， 今年二季度 ， 剔除中船防务后 ， 国防军工板块123家上市公司共计实现营业收入1496.68亿元 ， 同比增长11.98%；归母净利润为86.14亿元 ， 同比增长14.75% 。
受一季度的拖累 ， 上半年国防军工板块营收同比微增 。 据民生证券数据 ， 上半年国防军工板块的123家上市公司共计实现营收2478.52亿元 ， 同比增长1.14%；实现归母净利润141.35亿元 ， 同比增长17.60% 。
其中 ， 中船防务获得较高的投资收益 ， 提振军工板块整体业绩水平 。 若剔除中船防务后 ， 上半年国防军工板块实现营收为2435.59亿元 ， 同比增长2.66%；归母净利润为110.33亿元 ， 同比下降5.13% 。
从净利润增速角度看 ， 上半年六大军工子板块中航空、船舶和国防信息化增速较快 ， 归母净利润同比增幅分别为30.7%、26.6%和24.3%；而兵器、航天和材料板块的净利润贡献则较少 。
在航空板块中 ， 中航沈飞业绩表现最好 。 上半年 ， 中航沈飞实现营收115.87亿元 ， 同比增长2.68%；实现归母净利润8.49亿元 ， 同比增长97.07% 。 公司表示 ， 营收增长主要是销售产品增加所致 ， 上半年公司计入当期损益的政府补助约4.09亿元 ， 主要是全资子公司沈阳飞机工业有限公司获得的政府补助增加所致 。
紧随其后的是中航电子、中航高科及航发动力 ， 上半年净利润增幅分别为55.58%、28.93%和26.52%,主要是上半年克服疫情影响 ， 持续提升运行效率 ， 费用控制较好 。
在国防信息化板块中 ， 红外领域、军用通信和军工电子业绩增长显著 。 受海内外体温检测设备需求大幅提升的影响 ， 上半年大立科技实现营收6.66亿元 ， 同比增长169.63%；实现净利润约2.92亿元 ， 同比增长399.55% 。 高德红外上半年实现营收11.76亿元 ， 同比增长76.5%；实现净利润5.18亿元 ， 同比增长246.7% 。
此外 ， 军工通信中的烽火电子、七一二业绩均实现高增长 。 军工电子领域中的元器件厂商则保持相对稳定的增速 。
看好后市
国防军工行业由于采购主要集中于上半年 ， 而回款主要集中于下半年 ， 所以经营现金流上半年一般为负 。
安信证券表示 ， 继续看多军工板块 ， 重点关注航空、航天、信息化和新材料等子板块 。 其中 ， 航空航天因装备等进入列装放量节奏 ， 景气度明显提升 ， 以亚光科技、红相股份和航天电器等公司为代表 ， 其先导指标订单和资本开支已开始呈现 。 考虑到产品需求旺盛 ， 军工行业公司普遍出现产能和交付吃紧 ， 相关上游材料、中游制造等环节公司积极扩产应付 。
今年以来 ， 军工行业改革不断 。 民生证券指出 ， 南北船战略性重组带来了新一轮资产注入预期 ， 各军工集团在“十三五”期间均有资产证券化率的目标 ， 随着五年规划最后一年的到来 ， 资产注入值得期待 。
同时 ， 民生证券表示 ， 随着疫情影响逐步消除 ， 军工核心资产全年仍将稳定增长 。 此外 ， 随着北斗三号系统组网 ， 北斗全球化服务开启；同时卫星通信集团正在筹建中 ， “新基建”中明确纳入卫星通信建设 。 该机构建议关注中国卫星、中国卫通 。
国盛证券则认为 ， 大飞机、航空发动机等战略新兴产业未来将迎来巨大的成长空间 。
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