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冯雅|【财富雅谈】行业类基金回调时 会是加仓的机会吗？

央广网北京9月9日消息 今年上半年 ， 医药类基金表现十分抢眼 ， 业绩排名前10的基金全部是医药类基金 ， 但是从8月份以来 ， 医药类基金出现了大幅回调 。 投资者很关心 ， 像这种人气关注度依然很高的行业类基金出现回调时 ， 投资者应该有什么样的投资策略和心态？本期财富雅谈 ， 我们请创金合信医疗保健基金经理皮劲松 ， 为我们解答这个问题 。
冯雅：中国有14亿人口 ， 是一个非常大的消费市场 ， 另外又面临着老龄化 ， 而且人们对于健康也是越来越重视 ， 因此有人认为 ， 如果我们是一个长线投资者、价值投资者 ， 那么对于人气关注度始终很高的医药类基金来说 ， 你在任何时候入市都不是太大的问题 。 对于这个观点 ， 您是否认同？您认为医药板块从长期来看 ， 它是一个什么样的投资标的？
罗元裳：如果医药股整体估值太高了 ， 如果投资者在估值比较高的时候买入 ， 其实对长期的收益还是会有影响的 ， 就是说 ， 再好的东西我们都不能买太贵了 。
医药肯定是一个比较好的投资板块 ， 但是它短期也会有一些干扰的因素 ， 比如像今年上半年这样 ， 涨幅过大了 ， 或者国家出台一些比较偏负面的政策 ， 都会有影响 。
但是作为投资者 ， 需要抓住这个核心逻辑 ， 就像主持人刚才讲的 ， 国内巨大的人口跟老龄化 ， 对高质量的医药产品跟医药服务需求会比较大 。 所以说医药整体发展向好的趋势是很确定的 。
冯雅：行业类基金最大的风险点之一就是行业回调 。 您认为投资者在面对行业回调的时候 ， 他们应该怎么去做？这个就不一定是医药类基金 ， 一般行业内基金可能都会有这种情况 。
罗元裳：投资者应该理解 ， 板块的上涨和下跌都是投资的组成部分 。 你想躲过这个回调 ， 其实也会错过这个上涨 ， 我觉得关键还是要找到一个好的基金 。 如果是好的基金 ， 是板块回调的时候 ， 对投资者来说其实还是一个加仓的机会 。
冯雅：您刚才说的特别好 ， 关键是要找到好的基金 ， 有很多投资者特别想问您 ， 我们该如何去挑选基金 ， 怎么去找到好的基金呢？特别是如何挑选出好的医药类基金？对这一方面 ， 您有什么建议提供给他们？
罗元裳：我觉得选基金主要是选择基金经理 ， 最有效的方法就是看基金经理过往的业绩 。 另外我们需要看一下基金经理的持仓 ， 有的基金的持仓相对比较激进 ， 有的相对比较稳健 ， 有的是比较均衡 。 我们投资者需要结合自己的风险偏好进行选择 。
冯雅：您刚才说基金经理有三种类型 ， 激进的 ， 稳健的 ， 均衡的 ， 你认为你是属于哪一种？
罗元裳：我是属于偏均衡的 。
冯雅：我们注意到您管理的医药类基金创金合信医疗保健 ， 从今年一季度到二季度 ， 管理规模出现了大幅度的增加 。 当然这说明您的管理很成功 ， 因为您今年上半年拿到了整个基金行业的第一名 ， 这个也引起了投资者的关注和追捧 。 但是这个规模突然变大 ， 对于您的管理有什么影响吗？
罗元裳：今年创金合信医疗保健规模增长比较大 ， 背后的原因主要是医药板块赚钱效应比较明显 ， 我们这个基金整体表现也相对比较好 。 因为我选择个股都是中大市值股票 ， 股票的流动性比较好 。 所以规模变大 ， 对管理的影响比较有限 ， 我们这个基金相比其他的医药基金其实规模也不算大 ， 有的医药基金规模都上百亿了 。
冯雅：在基金行业里 ， 有一个所谓的冠军基金的魔咒 ， 就是说 ， 当某一段时间比如说半年或者一年 ， 某个基金经理管理的基金拿到了冠军 ， 市场就会认为 ， 他管理的基金 ， 在下一个阶段一定是不太好的 ， 刚好您在上半年拿到了基金行业的业绩冠军 ， 您怎么看待所谓“冠军基金的魔咒”？
罗元裳：基金因为是持有的股票 ， 这个股票如果在一年中涨幅太大了 ， 它在第二年可能相对会弱一点 ， 因为股票遵循均值回归的规律 。 如果某一年他第一 ， 他第二年是可能会相对比较弱 。


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