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半导体行业观察|浅谈消费电子领域芯片设计公司的投资( 二 )


智能手机兴起时的指纹触控芯片 ， 平板电脑尤其是白牌兴起时的主控AP芯片 ， TWS兴起时的蓝牙主控芯片 ， 这几种芯片都是跟随消费电子产品爆品的爆发而快速成长的典型案例 。 而在主营这几种芯片的大陆芯片设计公司中 ， 同样也产生了数家在大陆名列前茅的芯片设计公司 。 但是一款消费电子产品中 ， 使用到的芯片种类还是相当多的 ， 哪些是大陆芯片设计公司可以做好的 ， 哪些不是 ， 也需要我们去思考判断 。
寻找爆款中的芯片设计公司
综合来看 ， 大陆的半导体产业链在技术代次方面和品质管理方面跟传统的半导体产业发达地区 ， 美欧日韩台湾 ， 相比还是有差距的 ， 另外土生土长的芯片设计人员的技术实力相对发达地区也有些欠缺 。 对于力图在消费电子领域中获得成功的芯片创业公司来说 ， 选择有爆发潜力的产品 ， 结合自身技术实力 ， 经营其中能够发挥大陆供应商优势的芯片 ， 应是不错的方向 。 智能手机的AP芯片理所当然是消费电子领域中众多芯片中的一颗皇冠 ， 但是设计并经营智能手机AP芯片需要有长期巨量的投入 ， 庞大的软硬件设计团队 ， 同时还需要对手机通讯系统有深厚的理解 ， 这些前提并不是一家创业公司能够轻易拥有的 。 所以在智能手机成为消费电子领域的爆款后 ， 共同快速成长的大陆的芯片设计公司尤其是创业型公司所经营的芯片是指纹触控等相对于AP来说较小型且偏重于模拟或者数模混合的芯片 。 从设计技术难度来看 ， 指纹触控等这些芯片难度适中 ， 资金投入和设计周期都相对较友好 ， 相关的设计人才也有储备 。
再次看TWS这款爆款产品 ， 其中所用到的芯片基本都有大陆的芯片供应商 ， 而TWS的蓝牙主控芯片市场更是培育出了大陆资本市场上的芯片设计公司新贵 。 从技术难度上来看 ， 蓝牙/wifi这些类别的无线通讯技术及其主控芯片的设计技术已经本土化多年 ， 物理层有成熟的IP ， 协议栈也有许多公司有多年的积累 ， 大陆在这方面人才济济 ， 同时这些芯片所使用的制造工艺还未达到最高端的层次 ， 用40/28nm可以满足芯片的性能需求 。
对于偏早期的芯片设计公司的投资 ， 特别是在消费电子领域 ， 实际上就是判断其能够面向的消费电子产品是否会在将来成为爆款 。 当然 ， 芯片设计公司的创始团队对产业的理解和经营的策略是否能够促使公司经营的芯片有进入爆款的潜力是最关键的 。 创始团队如何理解消费电子市场 ， 如何理解消费电子产品的产业链 ， 如何理解半导体的供应链都是关键因素 。 在团队技术实力支持 ， 供应链能力支持的情况下定义出有爆发潜力的芯片 ， 理顺晶圆厂、封测厂、芯片代理、方案商、代工厂、最终客户等方方面面各自的关系 ， 控制成本、改善现金流 ， 这些能力都是需要芯片设计公司的创始团队拥有的 。
若无火山则转身向海
当然 ， 判断何种消费电子产品会在未来一定会大规模爆发并不是一件简单线性的事情 ， 跟经济形势、社会心态等技术无关的因素会缠绕在一起 。 就像判断一座休眠火山会不会爆发一样 ， 有可能明天就爆发 ， 也有可能下个世纪才爆发 ， 无法精确判断 。 例如消费电子领域的第三代半导体的大规模应用 ， 业界根据半导体的发展规律判断 ， 使用GaN材料制备的功率MOS管会在ACDC系统中得到应用 ， 但是大规模放量的时间点 ， 目前还没到 。 而投资是有时效的 ， 在爆款缺失或者对爆款没把握的时间里 ， 投资人希望通过其他策略找到合适的标的 。 这时一些综合市场容量像大海一样宽广的偏通用型的芯片也许是不错的选择 。
消费电子产品同时具有老产品更新迭代快 ， 新产品形态层出不穷的特点 ， 甚至有一些消费电子产品在市场上就只有昙花一现 。 然而不仅仅对于消费电子产品 ， 而是对于全体的电子产品来说 ， 其电能的需求是毋庸置疑的 ， 也就是说都得用电 ， 无论是使用电池还是直接用交流电 。 因此对于跟供电用电相关的电源管理芯片对于电子产品来说是一种跨越产品形态的存在 ， 同样的一系列电源管理系芯片可以在老产品中使用也可以被新出现的电子产品所采纳 ， 而且是必须的 。 从半导体产业发达地区的资本市场到A股 ， 都有不少产品系列中涵盖电源管理芯片甚至专注于电源管理芯片的上市公司 ， 这点也能说明这个领域的市场容量的确像大海一般宽广 ， 能容纳众多公司在这个市场中发展 ， 获利 ， 资本化 。


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