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商誉|董事长接盘控股权，信邦制药逆势两涨停，商誉爆雷成潜在风险( 二 )


应收账款不断增加
然而 ， 6月14日 ， 信邦制药公告称 ， 拟将全资子公司中肽生化100%股权、康永生物100%股权转让给泰德医药（浙江）有限公司 ， 股权转让款合计7.5亿元 。
因中美贸易摩擦和疫情影响 ， 康永生物2019年度和中肽生化2020年一季度都出现了亏损 。 为避免大额的资金投入影响到上市公司的整体经营业绩及财务状况 ， 信邦制药决定优化资产结构 ， 更好地聚焦医疗服务的发展战略 。
而事实上 ， 除了大量概念炒作 ， 中肽生化及康永生物并没有给信邦制药带来多少实际的业绩贡献 。
2018年度 ， 中肽生化受多肽客户自身业务的变化以及诊断试剂市场竞争的影响 ， 计提商誉减值15.37亿元 ， 直接导致信邦制药经利润同比大幅下滑 。
2019年 ， 信邦制药实现收入66.55亿元 ， 其中医疗服务板块收入19.43亿元 ， 占比29.20%；今年上半年 ， 医疗服务收入占比33.02% ， 相较于2014年安怀略接任董事长时的收入占比17.92% ， 提升了15.1个百分点 。
截至目前 ， 信邦制药旗下拥有7家医院 ， 其中3家三级医院 ， 拥有床位数近6000张 。 “公司旗下优质医院网络在贵州省已形成一定品牌效应 ， 未来公司战略仍聚焦医疗服务 ， 将推动医疗服务板块稳步发展 。 ”东吴证券认为 ， 此次 ， 董事长接手控股权 ， 公司治理结构理顺 ， 股权结构更加清晰 ， 将有利于公司及股价发展 。
但是风险也同时存在 。 近年来 ， 信邦制药应收账款余额不断增加 ， 资产周转率低于行业平均水平 ， 如未来公司应收款项持续增加可能导致出现运营资金周转困难的风险 。
此外 ， 信邦制药的商誉主要是收购贵州科开、贵州盛远、中肽生化及康永生物所形成的 。 经历了18年高达15亿元的商誉减值后 ， 如未来贵州科开、贵州盛远的实际经营情况出现未达预期的情况 ， 公司可能面临商誉进一步减值的风险 。
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