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小明说财|A股普遍赚钱的行情要告一段落了，半导体连续大跌

最近市场不太好 ， 不用说创业板、半导体哀鸿遍野的情况 ， 就说核心资产中证消费指数 ， 都已经连续5天下跌了 。
小明说财|A股普遍赚钱的行情要告一段落了，半导体连续大跌
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该如何看待当下的行情呢？很多小伙伴们也在问 。
先说结论：
近年来市场的行情 ， 主要受到两个因素的驱动：1、因为刺激经济导致的市场流动性的充足；2、一些行业受益于卫生事件 ， 业绩很好 。
现在两个因素都有了向下的逻辑 。 过去一段时间普遍赚钱的状态可能告一段落 。
宏观市场的一点看法
偏宏观来说 ， 股票市场主要受流动性的驱动 。
所谓的流动性通俗说就是市场上钱多钱少 。 钱多的时候整个市场都在涨 ， 钱放的多市场涨得也快 。 钱少的时候 ， 大家都在卖了筹钱 ， 导致市场整体大幅下跌 。
第二种情况在之前的文章《股票市场的三类机会》中说过 ， 市场上流动性紧张的时候是我们投资的大好时机 。
那怎么判断钱多还是钱少呢？
A股目前的资金主要有三个大的来源：政策释放的流动性、北向资金和散户 。
其中政策释放的流动性是基础 。
北向资金还有一些游资虽然量并不是很大（这半年北向来了也就2、3千亿） ， 但放大的氛围是很强的 。
【小明说财|A股普遍赚钱的行情要告一段落了，半导体连续大跌】最后是散户 ， 属于等到市场热到高峰后进来接盘的角色 。
在今年7月的时候 ， 牛市的声音不绝于耳 ， 主要的逻辑就是在北向资金和游资把市场炒热之后散户再进场推高价格 。
不过后面政策对市场热度刹车 ， 这个场景并没有出现 。
所以 ， 对市场流动性的判断 ， 主要看政策流动性和北向资金 。 政策流动性方面 ， 前期刺激经济释放的增量越来越少；再加上在上半年有一段时间流进了房产和股市后 ， 后面补了一些漏洞 ， 总体看政策流动性处于一个稳定的状态 。
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北向资金的主要驱动还是美股的脸色 。 美股涨 ， 北向就来 ， 美股跌 ， 北向就跑 。
现在美股也到了一个接近泡沫的状态 ， 这里不详细展开 ， 总之后面不太乐观 。
两者加起来 ， 现在的市场流动性接近于一个存量市场 ， 不会有大的增量 ， 给市场的刺激就有限了 。
存量市场中的投资思路
与很多人的想象不一样 ， 上半年公共卫生事件给很多行业带来了机会 ， 造成业绩大增 。
这些行业也是今年大涨板块的主力军 。
比如依赖于线上的快递、外卖、游戏等互联网企业 。 由于整个国家线下渠道受到控制 ， 线上打开了很大的增量空间 。
还有就是一些原本业绩平平的偏周期类的企业 ， 比如原料药企业 ， 因为海外相关的原料药供应缩减 ， 导致产品价格提升 ， 很好的享受到了一波红利 。
还有小家电企业 ， 居家的时间增多、对小家电的需求上升 ， 再加上线上渠道的增量 ， 让很多依赖线上渠道的小家电享受到了业绩爆发 。
但这些企业都要面对一个同样的问题：当社会经济恢复正常时 ， 这些额外增加利润的因素也将消失 ， 企业后面的成长性肯定要下来 。
这就比较让投资者担心了 。
在这种情况下 ， 对未来投资的布局 ， 还是需要从基本面出发、寻找业绩能够持续增长的板块和企业 。
基于这样的逻辑 ， 我们认为可以关注以下几个板块：
首先是线上互联网企业 。
服务和商品向线上转移的趋势仍然会持续 。 但在选择相关的标的时一定要注意选择具有垄断性质的企业 。
这样的企业在A股上市的比较少 。 基金方面可以关注恒生科技指数相关基金和中概互联 。
其次创新药仍然有很大的想象空间 。
但同互联网一样 ， 创新药企业多不在国内上市 。 目前国内主要的医疗基金中覆盖港股标的的较少 。


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