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阳光城|阳光城终于可以松口气了

阳光城|阳光城终于可以松口气了
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引入泰康系 ， 阳光城(000671,股吧)总算松了一口气 。
9月10日 ， 公司公告披露 ， 泰康人寿、泰康养老受让公司第二大股东上海嘉闻所持公司13.53%股权 ， 交易对价近34亿元 。
险资机构的真金白银可不是那么好拿的 。 公司除了答应在人事、公司治理等方面的苛刻条件之外 ， 控股股东阳光集团还出手“兜底” ， 承诺今后10年完成净利润合计超942亿元 。
斑马消费注意到 ， 在行业新格局之下 ， 相对规模大多数房更注重盈利稳定 。 为在新一轮周期里持续经营发展和改善财务水平 ， 阳光城牵手泰康系 ， 可能是当下最好的选择 。
据说 ， 为这一次牵手 ， 双方接触长达半年 。
控股股东兜底10年业绩
9月10日 ， 阳光城（000671.SZ）公告 ， 泰康人寿及泰康养老与公司第二大股东上海嘉闻签订股权转让协议 ， 泰康人寿及泰康养老以协议受让方式 ， 受让上海嘉闻所持公司13.53%股权 ， 交易对价33.78亿元（含税） 。
按照相关协议 ， 泰康系将为公司提供资源及资金支持 ， 推动相关业务合作 。
斑马消费梳理发现 ， 这并非公司首次引进战略投资者 ， 早在5年前就曾引进过中民投 。
2015年 ， 中民投旗下中民嘉业全资子公司上海嘉闻 ， 以定增方式进入阳光城 ， 认购45亿元 ， 持股18.27% ， 成为彼时公司最大单一股东 。
2019年10月 ， 中民嘉业将持有的上海嘉闻50%股权转让给福建捷成 ， 转让后 ， 福建捷成持有上海嘉闻100%股权 ， 中民投彻底退出阳光城 。
启信宝显示 ， 福建捷成主要经营钢材及建筑材料等 ， 法人代表、执行董事林芳持股51% 。 报道显示 ， 福建捷成贸易是阳光城一直以来的合作伙伴 。
阳光城|阳光城终于可以松口气了
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今年以来 ， 大多数房企的日子都不好过 ， 前有中国恒大线上卖房 ， 后有碧桂园大规模裁员 ， 中民投撤离之后 ， 阳光城再没有战略投资者的“帮助” 。
今年4月举行的2019年度业绩会上 ， 公司对外宣称 ， 引入战略投资者是今年第一重要工作 。
根据媒体报道 ， 公司与泰康方面的接触 ， 已持续半年 。
泰康方面相中阳光城 ， 对阳光城在公司治理、未来分红、业绩承诺及补偿方面 ， 提出了相对苛刻的要求 。 即公司须为泰康方面提供六分之一董事席位、不低于当年可分配利润30%的年度分红以及减持股份的优先购买权 。
更重要的承诺是今后10年的业绩 。
公告显示 ， 公司须在2020年至2024年实现不低于15%的归母净利润复合增长率 ， 且累计归母净利润不低于340.59亿元 ， 2025年至2029年承诺归母净利润分别为101.72亿元、111.90亿元、123.08亿元、129.24亿元和135.70亿元 。
为了稳住“金主” ， 公司控股股东阳光(600673,股吧)集团挺身而出 ， 对公司未来10年合计942.23亿元利润兜底 。 如若未能达到业绩承诺 ， 将差额部分补偿给上市公司 。
阳光集团“兜底”业绩实现锁定为10年 ， 其实给自己埋了一个“坑” 。
斑马消费注意到 ， 阳光集团业绩承诺的前5年年均15%的增长率 ， 以及此后分阶段的增长率 ， 单一年度较为容易实现 ， 不过 ， 对于一家仍在成长中的房企来说 ， 整体实现仍存在一定难度 。
火线降杠杆
对于资产负债率和融资成本都居高不下的阳光城来说 ， 引入战略投资者 ， 让公司未来发展有了更多可能 。
按照双方协议 ， 泰康入股后 ， 可以协助公司拓宽融资渠道 ， 减轻公司财务压力 。
在此之前 ， 监管部门公布的三条“红线” ， 阳光城不幸踩中两条 。
界面报道显示 ， 截至今年上半年 ， 公司剔除预收款及合同负债后的负债总规模为1987.11亿元 ， 剔除预收款后的资产负债率为78.17% ， 净负债率为109.66% ， 短期内优化财务指标的压力较明显 。


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