江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

股市|中国股市：一个崭新的局面正逐渐形成


股市|中国股市：一个崭新的局面正逐渐形成
文章图片
股市|中国股市：一个崭新的局面正逐渐形成
大家好 ， 我是你们的老朋友若兰 ， 致力于分享大家不一样的财经视角！
近期2020中国国际金融年度论坛在北京召开 ， 证监会副主席方星海表示 ， “牛短熊长”的市场正在消失 ， 对外开放引入境外资金进入我国股票市场还有很大的潜力 。
A股市场在过往的表现里 ， 牛短熊长特征比较明显 ， 并且暴涨暴跌 ， 波动性远大于发达地区的股票市场 。 之所以形成这种格局 ， 主要是因为三方面的因素共同发挥导致 ， 第一是“财大气粗”的货币政策调节 ， 释放过量的流动性 ， 流动性溢价驱动行情极端发展 ， 估值泡沫化程度大；第二是个人投资者占主导 ， 非理性的追涨杀跌加剧市场的波动；第三是企业融资主要由传统银行来主导 ， 资本市场的地位相对弱势 。
经过了管理层大刀阔斧的改革 ， 资本市场发生了很大的变化 。 首先是货币政策的调控较为平稳 ， 不再有“大水漫灌” 。 比如今年疫情的防控导致经济停摆了一段时间 ， 管理层释放流动性以渡过难关 ， 到了7月份 ， 经济恢复得好 ， 货币政策边际收紧 ， 下半年的方针改为“精准滴灌” ， 总体保持在合理充裕的范围内 。 可看出来 ， 管理层在政策调节上更加科学 ， 引导货币投放的波动性降低 ， 有控制的政策有利于A股延长牛市的时间 。
【股市|中国股市：一个崭新的局面正逐渐形成】
其次 ， 专业的机构投资者定价权提高 ， 市场风格回归基本面 。 机构投资者的持股市值逐步提升 ， 与发达地区的市场相比 ， 仍有较大的提升空间 。 2019年末 ， A股的机构投资者持股市值占比大约20.6% ， 与2018年底的17.5%相比有所提升 。 国际上 ， 欧美、日本、韩国的股票市场机构持股比例普遍在50%以上 ， A股有较大的提升空间 。 在A股的投资者结构中 ， 外资机构这几年积极地配置A股 ， 此外 ， 保险资金、养老资金、银行理财等长线资金入场 ， 这些资金有利于减少市场的波动 ， 降低换手率 。 机构市值提高 ， 定价权带来风格的变化 ， 个人投资者弱势特征越来越明显 ， 根据统计 ， 在2016年1月至2019年6月期间 ， 账户市值在10万元以下的个人投资者平均亏损20.53% ， 账户市值在1000万元以上的个人投资者平均亏损1.62% ， 而机构投资者平均盈利11.22% ， 公司账户平均盈利6.68% 。 机构投资者与个人相比 ， 有较强的信息优势和成本优势 ， 对基本面与内在价值有比较充分的认识 ， 因此 ， 市场的风格向基本面回归 。
最后 ， 资本市场地位提高 ， 改革红利支撑A股长期趋势 。 上层重视资本市场的发展 ， 大力发展直接融资 。 过去我国依赖基建、地产为驱动的经济 ， 重资产的传统产业依赖银行信贷 ， 滋生了债务率高企和影子银行等风险 。 在旧经济想新经济转型的过程中 ， 科技创新企业需要更多的直接融资 ， A股市场融资功能就变得格外重要 ， 支持与服务实体部门的增长 。 A股市场的增量资金来源于哪里呢？主要是居民财富向资本市场搬家 ， 原先大量流入房地产的居民储蓄 ， 在宏观调控之下 ， 逐渐流入证券市场 。 未来 ， A股市场科技股的投资价值值得长期关注 ， 更多科技企业登录A股市场 ， 产业升级将成为提升A股长期收益的重要驱动因素 。
综合来看 ， 货币政策科学管理、专业机构市值占比呈现提升的趋势、资本市场地位提高 ， 将带来A股风格发生变化 ， 由“牛短熊长”转为“牛长熊短” 。
注意：文中涉及到的个股或观点仅作为案例分析 ， 不作为投资建议 ， 股市有风险 ， 投资需学习 。


推荐阅读


上一篇：王者荣耀|王者荣耀天云：貂蝉打不出伤害？那是7个细节处理不到位

下一篇：龙百万|ESPN发布S10世界赛琅琊榜，突出4个离谱！