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基金|烈火烹油的公募定增：年内已逾180亿 同比增超6倍

北京商报讯（采访人员 孟凡霞 刘宇阳）在上市公司定向增发（以下简称“定增”）预案发布如火如荼的同时 ， 公募基金作为机构投资者也在踊跃参与 。 9月13日 ， 北京商报采访人员梳理发现 ， 今年以来 ， 累计近380只基金参与了90家上市公司的定增 ， 成本合计超180亿元 ， 同比增长6.57倍 。 在业内人士看来 ， 向上的市场行情叠加年初再融资新规的下发 ， 使得过往参与定增的风险有所下降 ， 预期收益提升 ， 从而激发了公募基金的积极性 。 放眼未来 ， 这一趋势或仍将持续 。
9月12日 ， 博时基金发布公告显示 ， 旗下博时主题混合以及博时成长优选两年封闭混合参加了北京君正(300223,股吧)的非公开发行股票的认购 ， 认购数量分别达到60.61万股和48.48万股 ， 总成本约为5000万元和4000万元 ， 占到基金资产净值的0.55%和2.53% ， 限售期均为6个月 。
而除了博时基金参与北京君正的定增外 ， 9月以来 ， 兴证全球基金、前海开源基金、创金合信等10家基金公司也先后参与了惠云钛业、奕瑞科技、爱克股份等13只个股的定向增发 。 相较之下 ， 2019年9月全月 ， 则仅有易方达基金和中银基金2家参与了弘信电子(300657,股吧)的定增 。 从“门可罗雀”到“门庭若市” ， 一年前后定增市场对公募基金的吸引程度如何 ， 一比便知 。
事实上 ， 上述情况还仅是今年公募基金积极参与定增的一个缩影 。 Wind数据显示 ， 截至9月13日 ， 累计375只基金（份额分开计算 ， 下同）参与了90家上市公司的定增 ， 累计达到180.92亿元 。 而2019年同期则仅有86只基金参与了13家上市公司定增 ， 合计23.91亿元 。 也就是说 ， 年内公募参与定增金额同比增长达6.57倍 。
当然 ， 公募基金积极参与定增背后 ， 也与上市公司密集通过定增方式募资不无关系 。 Wind数据显示 ， 截至9月13日 ， 按照发行日期和预案公告日计算 ， 年内已有178家上市公司完成了定增 ， 更有401家的定增预案已获股东大会通过 ， 即平均每天有0.7家公司完成定增 ， 1.6家公司预案获通过 。
在业内人士看来 ， 年初发布的再融资制度的政策调整 ， 让定增这类资产从过去两年受冷遇的处境 ， 重新变成有投资吸引力的资产 。 而且从新规细则来看 ， 投资锁定期、发行定价等方面的要求 ， 也使得投资不确定性显著降低 。
九泰基金定增投资中心总经理刘开运表示 ， 近年来 ， 定向增发由于发行条件低、审核流程快 ， 已成为上市公司再融资的主要方式 。 但2017年之后 ， 受制于彼时的“定增新规”与“减持新规” ， 定增融资家数及规模出现大幅降低 。 而融资环境的不断恶化 ， 对上市公司项目融资与并购重组形成实质障碍 ， 对上市公司持续健康发展形成制约 。
但随着今年上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则（以下简称“再融资新规”）的下发 ， 发行折价率的变化使得定增投资可以获得的安全边际空间明显增加 。 同时 ， 定增锁定期减半 ， 以及不再对定增股份的减持做出额外限制 ， 也显著降低定增股份持有期面临不确定性 ， 增加定增投资选择空间 ， 定增投资基金的资金利用效率大幅提升 。
据了解 ， 今年2月 ， 证监会发布再融资新规 ， 从精简发行条件 ， 拓宽创业板再融资服务覆盖面；优化非公开制度安排 ， 支持上市公司引入战略投资者；适当延长批文有效期 ， 方便上市公司选择发行窗口等方面进行部分条款调整 。
而再融资新规落地之时 ， 就有业内人士坦言 ， 相关条例有望提高机构投资者参与定增（非公开发行股票）的积极性 ， 当下就公募基金参与定增的频率而言 ， 确实如此 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出 ， 今年在结构性行情叠加再融资新规下发的多项利好背景下 ， 公募基金参与定增的风险明显降低 ， 且预期收益有所提升 ， 激发了部分基金参与相应看好的个股定增的积极性 。 在未来市场有望进一步向好 ， 以及新规政策不变的情况下 ， 这一趋势也有望延续 。


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