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停牌|天房集团7.54亿债券回售违约！2只债券停牌，公司称资金紧张

在2只债券停牌前 ， 天房集团7.54亿元的私募债回售已发生违约 。 昔日“天津地王收割机”已然进入发展的关键时期 ， 一直期待中的混改能带它走出困境吗？

停牌|天房集团7.54亿债券回售违约！2只债券停牌，公司称资金紧张
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作者 | 雷晨
来源 | 债市观察
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7.54亿债券回售发生违约
【停牌|天房集团7.54亿债券回售违约！2只债券停牌，公司称资金紧张】继9月8日“16天房04”回售本息违约后 ， 9月14日 ， 债券受托管理人中信建投公告称 ， 为保护广大投资者的利益 ， “16天房03”、“16天房04”将于2020年9月15日开市起停牌 。

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图片来源：公司公告
上述两期债券均由天津房地产集团有限公司（简称“天房集团”）发行 ， 其中“16天房04”因发行人资金紧张 ， 无法按期足额偿付债券回售日应付本息 ， 导致债券发生实质性违约 。
此前的9月10日 ， 上交所披露的私募债公告显示 ， 天房集团本应于9月8日（2020年度回售债券兑付日）支付“16天房04”回售债券本金7亿元 ， 以及回售债券利息5390万元 。

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图片来源：公司公告
对于债券违约原因 ， 天房集团表示 ， 公司目前资金紧张 ， 未能足额筹措兑付资金 ， 无法按期足额偿付本期债券回售日应付本息 ， 并就违约事宜向“16天房04”全体债券持有人致歉 。
据了解 ， “16天房04”发行规模为20亿元 ， 存续金额16亿元 ， 票面利率7.7% ， 期限5年 ， 附存续期内第3、4年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权 ， 本期债券无担保 。
企业预警通显示 ， 目前天房集团一共存续8只债券 ， 存量规模为77.35亿元 ， 其中75.95亿元将于一年内到期 ， 1.4亿元将于2023年4月到期 。

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图片来源：企业预警通
值得注意的是 ， 今年9月21日和9月29日 ， 天房集团35亿元余额的境内债券“15天房PPN001”和1亿美元境外债券将到期 ， 票面利率分别为5.95%、4.5% 。
就在“16天房04”违约前不久 ， 8月25日 ， 天房集团的子公司天津房信在上交所公告称 ， 未能按时兑付“16房信01”利息及回售本金 ， 涉及回售金额2亿元 ， 利息1580万元 。
时针拨回到两年前的2018年5月 ， 中信信托一则《中信·天房2号贷款集合资金信托计划第二次临时信息披露报告》 ， 将天房集团的债务风险公之于众 。
公告称 ， 天房集团应于2018年5月18日偿还的2亿元本金及利息可能发生违约风险 。 此后 ， 天房集团因未披露2018年年报 ， 还吃到了监管警示函 。
02
天房集团静待“白衣骑士”
据官网介绍 ， 天房集团是天津大型房地产企业 ， 迄今已有近40年历史 。
上世纪80年代 ， 天房集团成立之初便在天津兴建了体院北、小海地、王顶堤、万新村等十四片大型居住区 ， 支持建设了引滦入津、天津站、中环线、天塔等重大地标工程 。
2013年起 ， 天房集团加大拿地力度 ， 2013年至2016年多次拍下天津地王或创下拿地单价新高 ， 一度被外界称为“天津地王收割机” 。 但在此之后 ， 公司却陷入了亏损的怪圈 。
知名地产分析师严跃进告诉债市观察 ， 债务问题和其在地产业务方面发展较弱有关 ， 没有可持续的资金 ， 同时也受到当地楼市影响 。 另外过去大规模拿地 ， 也使资金压力增大 。 ”
早在2017年 ， 天房集团就传出混改的消息 ， 彼时碧桂园、万科、融创等房企巨头都曾与公司传出“绯闻” 。 2019年4月 ， 天房集团宣布重启混改 ， 此后几度传出战投消息 ， 却无下文 。


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