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IPO|近三年103家医疗企业IPO，高瓴、奥博、鼎晖是最大赢家( 二 )


IPO|近三年103家医疗企业IPO，高瓴、奥博、鼎晖是最大赢家
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（根据公开资料整理，动脉网制图）
因此，心脑血管、肿瘤、慢性病等疾病领域更易孵化出巨头企业。据《中国心血管病报告2018》显示，我国心血管病患者人数高达2.9亿，农村、城市心血管病死亡占全部死因的比率分别为45.50%、43.16%。庞大的人群催生出巨大的市场，而高死亡率与致残率表明了相关治疗方案的刚需性。
根据 《2018年医药行业研究报告》，我国恶性肿瘤年新发病率已达到400万例以上，年增量市场超 1400 亿元，存量市场超 2500亿元。肿瘤早筛、肿瘤预防、肿瘤治疗等领域需要打通存量市场，造福更多患者的同时，使企业成长壮大。
《健康管理蓝皮书：中国健康管理与健康产业发展报告（2018）》指出，我国慢性病患者人数超3亿人，其中，高血压、脂肪肝、血脂异常、糖尿病、慢性胃炎或胃溃疡为主要慢性病。慢性病支出占医疗支出的比例较大，因此，慢病管理已上升为国家战略，提供慢性病解决方案的企业将迎来大发展。
从美股大市值医疗企业主营业务看，医疗器械、创新药、高值耗材、健康险与医疗服务等细分行业均有希望产出世界级企业。
医疗器械、创新药、高值耗材对应治疗方案，符合患病人群的刚性需求。健康险则对应疾病预防、早期干预，符合现阶段人群对健康越加重视。医疗服务则是古今中外必不可少的医疗力量，医生永远是医疗领域不可或缺的核心角色。
随着经济发展，居民生活水平提高，患者及亚健康人群对医疗服务提出了更高的要求。例如，心脏病患者更青睐于副作用小、并发症少、微创或无创的治疗方案。哪里有痛点，哪里就有发展机会。因此，对于医疗服务与医疗水平的高要求将刺激创新药、高端医疗器械、高值耗材等领域迅速发展。
以美国市场为借鉴看国内上市医疗企业，也可以发现创新药、生物制品、高端医疗器械、高值耗材、IVD等领域企业将有更大的发展机会。
值得一提的是，绝大多数世界级企业涉及的领域较多，且十分重视创新。另有高科技企业飞速发展，如直觉外科公司凭借单一产品达芬奇手术机器人市值已达800亿美元。
医药、器械、生物技术企业更青睐在哪上市？
2018年以来，已上市的国内医疗企业中，制药企业最多，共34家；其次为医疗保健设备、生物科技企业，分别为22家、20家。
其中，34家制药企业中有22家在A股上市；22家医疗保健设备企业中有14家在A股上市；生物科技企业中有11家在港股上市。
可以看出，制药企业与医疗保健设备企业更喜欢在A股上市，而生物科技企业则青睐于港股，去美股上市的企业属少数。
值得一提的是，医疗项目IPO数量增加，与科创板的创新规定密切相关。在A股上市的医疗企业中，选择在科创板上市的项目占多数。
科创板重点支持新一代信息技术、高端设备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，其设立的五套上市标准降低了上市门槛，为国内企业融资提供了新的渠道。
IPO|近三年103家医疗企业IPO，高瓴、奥博、鼎晖是最大赢家
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（科创板上市标准）
根据科创板设立的五条上市标准可知，其以公司市值为核心，通过与营收、现金流、盈利、研发投入等指标进行组合，形成包容性的上市条件。对于医药企业而言，增加了研发进展的要求，相关企业必须至少拥有一项核心产品获准开展二期临床试验。
这五条标准的一大亮点在于“公司市值越大，盈利要求越低”，只要企业市值达到40亿元便不对其盈利能力做要求。
根据动脉网此前文章《总市值超9000亿，41家企业破局，科创板何以引领医疗行业远航？》，截至2020年8月15日，已经有超过150支股票登陆了科创板平台，且无一破发。聚焦医疗领域的41只相关成分股，总市值已达9294亿元，平均每家企业市值226亿，流通部分约占企业的十分之一。其中，东方生物已达到相对发行价854%的涨幅（最高时1060%），整个板块平均涨幅高达306.4%。到目前为止，部分科创板企业市值已经接近A股平均市值水平。
由此可见，科创板的募资能力也十分优异。其原因之一是上市企业的高科技属性，对标其他版块的同类型企业，这些企业属于优质投资标的，备受投资者青睐。
高瓴、奥博、鼎晖所投项目约占所有项目的1/3
在以上103个医疗企业中，动脉网搜集到64个企业的融资信息，其中，高瓴资本、奥博资本、鼎晖投资、红杉资本中国基金、礼来亚洲基金、平安创投、深创投、启明创投、弘晖资本、君联资本、斯道资本等机构出现频率最高。
例如，高瓴资本是百济神州、信达生物、药明康德、基石药业、方达控股、翰森制药、启明医疗、甘李药业、海吉亚医疗、康基医疗、君实生物、泰格医药等企业的早期投资方。截止目前，高瓴资本在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业，其中中国企业超过100家，总投资金额超过1200亿元人民币，投资企业总市值超过2.5万亿元。
再如，奥博资本投出了康宁杰瑞制药、康方生物、海吉亚医疗、康基医疗、欧康维视、燃石医学、沛嘉医疗等企业。截止目前，奥博资本投资的企业覆盖生物制药、生命科技、医疗器械、医疗服务及诊断等领域，其管理净资产总额约为130亿美元。


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