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英伟达|英伟达收购Arm想干嘛？中国批准才行 高通阴影重现

英伟达|英伟达收购Arm想干嘛？中国批准才行 高通阴影重现
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一个有趣的细节是 ， 这笔交易暂时没有公布分手费细节 。 外界目前无法获知如果交易因为反垄断审批放弃 ， 英伟达要支付给软银多少违约金 。
2016年软银斥资320亿美元收购Arm的时候 ， 英伟达市值还在400亿美元左右 ， 股价还在50美元上下 。 两家公司还处在同一个量级 ， 黄仁勋穿着皮衣到处亮相 。
四年时间过去 ， Arm还是那个Arm ， 黄仁勋也还是那身标志性的皮衣 ， 但英伟达却早已今非昔比 。 凭借着GPU在游戏、人工智能、数据中心以及自动驾驶等诸多领域的市场前景 ， 英伟达股价在过去四年时间里涨了十倍 ， 如今已经超过了500美元 ， 市值接近3200亿美元 ， 成为市值最高的美国芯片公司 。
资本市场看重的是未来的增长前景 ， 而不是眼下业绩状况 。 今年第二季度 ， 英伟达营收38.7亿美元 ， 同比增长50%；同期英特尔营收197.3亿美元 ， 同比增长23%；高通营收49亿美元 ， 因为疫情关系有明显下滑 。 但英伟达市值在3000亿美元级别 ， 而英特尔和高通这两大传统芯片巨头仅在2000亿和1200亿美元量级 。 英伟达的市盈率更是高达95倍 ， 而英特尔仅为9倍 。
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软银收购Arm血亏
花400亿美元收购Arm ， 对现在的黄老板来说 ， 真不算什么事情 。 按照英伟达和软银以及Arm达成的收购协议 ， 英伟达计划支付价值215亿美元的股票和120亿美元的现金获得Arm 超过92%的股权 。 此外 ， 如果Arm满足设定的业绩目标 ， 英伟达还将支付至多50亿美元 。 以及为了留住人才 ， 英伟达还将向Arm员工支付15亿美元 。 目前软银持有Arm 75%的股权 ， 软银的愿景基金持有剩余25%的股权 。
Arm在软银旗下这四年并没有太大变化 ， 依然是扮演着移动芯片领域技术专利提供商的角色 。 他们的行业定位也决定了Arm不能有明显变化 ， Arm需要非歧视地向诸多芯片企业提供技术设计 ， 就像是科技领域的永久中立国瑞士一样 。 如果成为某一超级大国的附庸 ， 优先保证某些巨头的利益 ， 干涉到移动领域的市场竞争 ， 那么Arm也迟早会失去目前的行业影响力 。
Arm的业绩确实也不怎样 。 总部设在英国的Arm自己不生产芯片 ， 不参与移动行业芯片与终端的竞争 ， 只是向移动芯片企业提供架构设计 。 Arm的营收包括前期授权费和芯片专利费两部分 。 在被软银收购的四年时间 ， 由于移动行业逐渐趋于饱和 ， Arm的营收并没有出现显著提升 ， 年营收始终没有突破20亿美元 。 因为疫情导致智能手机行业出货下滑 ， 今年Arm的业绩可能会出现下滑 。 或许随着苹果和高通逐渐推出Arm架构PC芯片 ， Arm的业绩还有上升空间 ， 但很难有突飞猛进 。
这或许也是软银希望出售Arm的原因 。 由于一系列投资失利 ， 软银需要调整自己的投资组合 。 孙正义收购Arm的时候 ， 称这是他此生最重要的收购交易 。 但从投资回报的角度来看 ， 投资Arm又是孙正义一笔血亏的买卖 。 软银持有Arm四年 ， 只增值了80亿美元 。 但当初为了筹资收购Arm ， 孙正义不惜减持阿里巴巴股票套现了100亿美元 。 那个时候阿里股价还在80美元左右 ， 现在则是270美元上方 。 此外 ， 孙正义还把游戏公司Supercell卖给了腾讯筹资86亿美元 。
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02
打造AI超级巨舰
对软银来说 ， Arm只是一笔增值空间不大的食之无味的投资资产 。 但对于黄仁勋的英伟达来说 ， Arm的战略价值远远不止400亿美元 。 Arm的重要地位不是用业绩可以衡量的 ， 目前全球超过九成的智能手机芯片都使用Arm的架构 ， 无论是苹果还是高通 ， 或是三星、华为、联发科 ， 暂时都离不开Arm 。 英伟达完成了收购Arm ， 也就掌握了全球智能手机芯片的地基 。
英伟达拿到Arm之后想做什么？黄仁勋在收购公开信中明确表示 ， 不会改变Arm目前的开放授权模式 ， 维持全球客户中立性地位 。 Arm依然会作为英伟达的子公司 ， 总部继续留在英国剑桥 。 但他计划把英伟达的技术全线应用到Arm生态系统中 ， 并在英国设立一个AI研发中心 。


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