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ETF|近两个月货币ETF吸金750亿 总规模大增55%

ETF|近两个月货币ETF吸金750亿 总规模大增55%
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数据来源：Wind（截至9月11日） 李树超/制表 吴比较/制图
证券时报采访人员 李树超
近两个月来 ， 股市延续高位震荡行情 ， 部分低风险资金也借道货币交易型基金（ETF）开启避险模式 。 数据显示 ， 近两个月货币ETF吸金750亿元 ， 总规模达到2125.51亿元 ， 再度站上2000亿元关口 ， 规模大增55% 。
近两月750亿资金
涌入货币ETF
自今年7月13日沪指创下3458点的本轮股市高点以来 ， 近两个月A股宽幅震荡 。 低风险资金借道低风险产品避险 ， 货币ETF规模出现快速增长 。
Wind数据显示 ， 截至9月11日 ， 全市场27只货币ETF产品总规模达到2125.51亿元 ， 比2月前总规模激增749.99亿元 ， 增幅为54.52% ， 并再度站上2000亿元关口 。
其中 ， 货币ETF龙头产品——华宝添益ETF管理规模达到1131.59亿元 ， 比两月前规模增长420.89亿元 ， 增幅为59.22% ， 这一规模也创下了2019年1月份以来的新高；另一只龙头产品银华日利ETF总规模则从468.19亿元增至752.02亿元 ， 增幅也高达60.62% 。
“近期A股震荡回落 ， 场内资金避险需求提升 ， 这类资金正在加速流入货币ETF ， 以便后市伺机而动 。 ”谈及资金迅猛涌入的现象 ， 沪上一家公募货币ETF基金经理表示 。
北京一家大型公募基金经理也表示 ， 从历史经验看 ， 货币ETF的总规模变化与A股走势呈现出比较明显的“跷跷板效应”：股市从回暖到火热的过程中 ， 资金会从货币ETF产品流向股市 ， 货币ETF产品规模就会出现明显萎缩；而股市走向低迷和冷却时 ， 资金会从股市回流货币ETF ， 这类产品规模会出现明显增长 。
“货币ETF的股市风向标作用 ， 主要原因是它成为投资者保证金理财的重要工具 。 ”该基金经理表示 ， 部分资金开始回流货币ETF ， 也正是对近期股市震荡和调整的反映 。
除了对股市“冷热”的反映外 ， 产品出现套利空间 ， 也成为资金蜂拥而入的重要原因之一 。
上述沪上公募货币ETF基金经理表示 ， 目前沪深两市规模最大的货币ETF华宝添益近期交易需求猛增 ， 流动性呈井喷态势 ， 这也直接带来华宝添益场内的持续大幅溢价 。 截至9月11日 ， 已连续18个交易日收于100元份额净值以上 。 “场内的大幅溢价也带来了套利空间 ， 间接助推着基金规模的飙升 。 ”
数据显示 ， 截至9月14日收盘 ， 27只货币ETF平均溢价率为0.06％ 。， 华宝添益ETF、银华日利ETF等龙头产品的溢价率还超过了0.1％ 。， 都对吸引套利资金、增加产品规模产生积极作用 。
3只龙头占比96%
“赢者通吃”格局形成
在2100多亿元的货币ETF市场中 ， 目前已经形成了相对垄断的竞争格局 。
其中 ， 华宝添益ETF单只产品就超过1100亿元 ， 占比53.24% ， 超过了市场总规模的半壁江山；银华日利ETF、建信添益ETF两只百亿基金占比也分别为35.38%、7.48% ， 3只龙头产品的市场份额占比高达96.1% 。
而理财金货币ETF、财富宝货币ETF等24只货币ETF产品总规模仅有82.92亿元 ， 市场占比仅为3.9% ， 在龙头产品高歌猛进的同时 ， 多只小规模货币ETF产品近期还出现规模萎缩的现象 ， 货币ETF市场“赢者通吃”的格局非常明显 。
对此 ， 上述沪上公募货币ETF基金经理分析 ， 货币ETF与股票ETF在很多地方有相似之处 ， 对场内流动性的要求都比较高 。 从目前看 ， 同期规模萎缩的货币ETF基本上是规模小、流动性不佳的产品 ， 难以满足客户对流动性的要求 。
该基金经理说 ， “两极分化的现象在ETF市场上比较普遍 ， 老大吃肉、老二喝汤 ， 老三基本上只能跟着玩 ， 后面很难有什么机会 。 这也是在ETF市场上产品的首发优势比较重要的原因 。 ”
北京一家大型公募指数基金经理也表示 ， 目前货币ETF、股票ETF等龙头产品都具备这样的特点：首先 ， 成立时间较早 ， 具备较好的先发优势；其次 ， 基金发行时机较好 ， 可以匹配市场行情的变化 ， 受益于市场风格变化 ， 规模可以快速扩大；第三 ， 基金存在折溢价套利、场内外交易等各种丰富的策略和交易方式 ， 增加了产品的市场交易活跃度和流动性；第四 ， 基金的费率较低 ， 跟踪误差小 ， 以及持续营销等都是产品综合竞争力的体现 。


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