隔离|用穿透式监管防范化解金控公司风险
深化金融改革的又一重磅举措落地 。 9月13日 ， 国务院发布《关于实施金融控股公司准入管理的决定》（简称《准入决定》） 。 同日 ， 央行发布《金融控股公司监督管理试行办法》（简称《金控办法》） 。
笔者认为 ， 《准入决定》和《金控办法》的发布对金融行业的健康发展意义重大 。 一方面 ， 有利于规范金融控股公司的经营管理 ， 促进各类金融机构有序竞争、防范风险交叉传染；另一方面 ， 有利于整合金融资源 ， 提升金融机构的竞争力 ， 增强金融服务实体经济能力 ， 促进经济金融的良性循环 。
从国际上看 ， 由于金融控股公司通常规模大、业务多元化、关联度高、风险外溢性强 ， 像美国、日本、韩国等都有专门的立法 ， 明确对金融控股公司实施准入许可和监管 。
近年来 ， 我国已有一些大型金融机构开展跨业投资 ， 形成了金融集团 ， 同时 ， 还有部分非金融企业投资控股了多家多类金融机构 ， 成为事实上的金融控股公司 。 但我国一直没有将金融控股公司作为一个整体纳入监管 。 所以 ， 虽然有一些实力比较强、经营规范的金融机构通过这种模式优化资源配置、降低成本、丰富和完善了金融服务 ， 但也有少部分企业因为盲目向金融业扩张 ， 隔离机制缺失 ， 存在隐匿股权架构 ， 交叉持股、循环注资、虚假注资等现象 。 在这种情况下 ， 如果缺乏坚实的资本保障 ， 将严重降低金融控股公司的流动性风险承受能力和应急自救能力 ， 一旦累积的泡沫破裂 ， 不仅会威胁金融机构本身业务 ， 还将引发企业连锁危机 ， 陷入金融业风险和实业风险交叉传递的恶性循环 。
因此 ， 《准入决定》和《金控办法》的实施 ， 将非金融企业投资形成的金融控股公司整体纳入监管 ， 在坚持金融业总体分业经营为主的原则下 ， 从制度上隔离实业板块与金融板块 ， 是对金融控股公司依法合规经营的保护和规范 。
实际上 ， 在2008年国际金融危机之后 ， 主要国家和地区就更加强调整体监管 ， 以防范化解系统性风险为核心 ， 降低金融控股公司风险的复杂性、传染性和集中性 ， 提高了对金融控股公司的资本充足、公司治理、风险隔离等审慎的监管标准 。
【隔离|用穿透式监管防范化解金控公司风险】《金控办法》在遵循审慎管理理念的基础上 ， 对金融控股公司的公司治理和风险管理提出了明确要求：金融控股公司应当完善公司治理结构 ， 依法参与所控股机构的法人治理 ， 不得干预所控股机构的独立自主经营；金融控股公司应当在并表基础上建立健全全面风险管理体系 ， 覆盖所控股机构和各类风险；建立健全集团风险隔离机制以及加强关联交易管理等 。
通过对金融控股公司的资本、治理及风险进行全面、持续、穿透监管 ， 进一步加强集团整体公司治理和风险管控 ， 来规范经营行为 ， 更好地隔离风险 ， 是提升金融服务实体经济质效的有力举措 。
笔者认为 ， 对金融控股公司准入和监管的明确是优化金融资源配置效率、深化金融改革的必然要求 ， 只有补齐监管短板 ， 才能切实筑牢金融安全的防线 ， 守住不发生系统性金融风险底线 ， 进而满足多元化的金融需求 ， 加深与实体经济的深层次融合 ， 夯实经济高质量发展的基础 。
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