|3 个月暴涨 3500 点！人民币仍在狂飙，兑换 10 万美元可省 3 万
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人民币汇率节节攀升 ， 升值趋势愈发牢固 。
9 月 15 日 ， 在岸人民币兑美元汇率盘中涨超 400 点 ， 离岸人民币兑美元汇率亦表现强势 ， 盘中升破 6.78 ， 创近 16 个月新高 。
实际上 ， 受美元走弱和国内经济复苏态势良好影响 ， 今年 5 月底以来 ， 人民币兑美元汇率就在持续升值 。 5 月底至今 ， 在岸、离岸人民币兑美元汇率均升值超 3500 点 。
明显的升幅对市场主体的结售汇来说更为直观 。 按照中国银行的外汇牌价显示 ， 5 月 29 日中行的美元折算价为 100 美元兑 713.16 元人民币 ， 而 9 月 15 日的美元折算价为 100 美元兑 686.22 元人民币 。 也就是说 ， 以换汇 10 万美元为例 ， 今日与 5 月底相比就可省近 3 万元人民币 。
不少分析指出 ， 当前美元已进入弱势周期 ， 这将对金价、以人民币为代表的部分新兴市场货币带来支撑；同时 ， 人民币汇率的坚挺 ， 也将提升人民币资产的吸引力 ， 外资持续流入将对国内股市、债市形成一定支撑 。 不过 ， 由于美元的全球性货币地位 ， 美元周期不可避免的通过多个渠道对中国经济的周期波动产生显著影响 ， 这也对我国包括货币政策在内的跨周期宏观政策调控带来挑战 ， 需要前瞻性地予以应对 。
美元指数进入弱势周期 ， 未来仍会下探
人民币汇率的走强 ， 与美元指数的疲软有着密切关系 。 中信证券研究所副所长明明称 ， 对于人民币汇率的由弱转强 ， 5 月底以来美元指数的大幅下行是其中的一项重要原因 。 而美元指数的下行一方面受到美国经济复苏预期持续强化的影响 ， 另一方面也受到美联储宽松货币政策的影响 。
年初以来 ， 美元指数跌幅已近 4% ， 不少分析认为 ， 美元指数已进入弱势周期 ， 短期内有望下探至 90 甚至 85 。
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今年以来 ， 美元指数经历了一波三折 。 从 6 月底以来的这一波美元下跌 ， 主要原因是全球疫情的再度错位 。 6 月中下旬以来 ， 美国新冠疫情二次爆发 ， 新增病例人数再度大幅上升 。 而同时期的欧洲各国防控较好 ， 所以 6 月底以来 ， 美元指数大跌了将近 5% ， 欧元、英镑对美元升值幅度都在 6% 以上 ， 美元大跌主要来自欧洲货币的升值 。
基本面同样对汇率的变动起到重要作用 。 例如 ， 根据利率平价公式 ， 当一国相对其他国家的利率走低时 ， 往往会引发国际资本流出 ， 从而该国汇率会趋向走弱 。 而美联储近期释放的愿意维持低利率环境的政策信号 ， 加重了市场对于美元价值在长期内将进一步削弱的担忧 。
FXTM 富拓中文市场分析师杨傲正表示 ， 8 月美联储宣布把通胀目标由 2% 改为平均通胀目标 ， 也就是说就算通胀率高于 2% 时 ， 美联储也未必需要调整利率政策进行加息 ， 实际上就是把加息的步伐延后了 。 自通胀目标改变后 ， 美元基本就每况愈下 ， 欧洲经济数据同一时间也做得比较好 ， 导致欧元近期明显走强更一度涨破 1.20 水平 。 加之近期欧央行的表态表明 ， 欧央行近期无意向欧元升值施压 ， 也无意向美联储的货币政策靠拢 。 这一定调对市场而言会是一支强心针 ， 中长期将可支持欧元走强 。
由于欧元的表现对美元指数的走势影响较大 ， 如果中长期欧元有望保持强势 ， 那么 ， 美元指数继续下探的空间还将存在 。 中国银行研究院研究员王有鑫对证券时报采访人员表示 ， 短期看 ， 在避险情绪和经济基本面未有大的变化下 ， 美元指数仍会继续下行 ， 有较大概率跌破 90 。 目前 ， 金融市场普遍押注美元会继续下行 ， 因此 ， 即使近期美国经济指标有所好转 ， 也不会从根本上逆转美元走势 。 特别是 ， 考虑到美国不断高涨的财政赤字压力和企业债务风险 ， 未来发生系统性风险的概率依然较高 ， 美元在长期储备地位也将面临挑战 。
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