富国基金|年内还有哪些投资看点？，回调2个月的新能源车
没有iPhone12的苹果发布会 ， 也许并未给市场带来太大兴奋点 ， 但9月22日一再延期的特斯拉电池日逐步临近 ， 则开始为新能源车板块悄然造势 。 作为全球汽车电动化的领导者 ， 今年关于电池与电力技术的变革能否带来“惊喜” ， 已成为市场关注焦点 。 而回调近2个月的新能源车产业链 ， 能否因此受益催化也值得期待 。 除此之外 ， 汽车消费刺激政策持续发力下 ， 下半年新能源车板块投资还有哪些看点？
特斯拉电池日临近 ， 关注动力电池的创新方向
【富国基金|年内还有哪些投资看点？，回调2个月的新能源车】特斯拉电池日暨年度股东大会将在9月22日加州弗里蒙特工厂举行 。 通常而言 ， 动力电池成本占到新能源整车的三分之一以上 ， 因此电池技术大到材料体系 ， 小到结构设计或制造工艺 ， 每一点创新都将对新能源车产业链有着深远影响 。 作为先行者的特斯拉 ， 近几年无论是正极材料由钴酸锂向镍钴铝三元材料转变 ， 还是负极材料由石墨向硅碳复合材料迈步 ， 甚至包括今年在中国市场率先推出的“百万英里电池”可充电4000次 ， 总续航里程大约达到160万公里 ， 它的每一次技术变革都不断引领行业下阶段发展方向 。 本次电池大会在即 ， 动力电池成为关注“宠儿”之外 ， 也或将为新能源车产业链的成长预期提供主题事件催化利好 。
表1：现阶段全球新能源车企二次电池以锂电池为主
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数据来源：中信证券整理
新能源汽车低谷已过 ， 海内外共振迎中长期景气周期
除却产业技术进步提振外 ， 目前来看 ， 疫情对国内新能源车产业链影响已基本释放完毕 。 继7月国内新能源车产销同比实现今年首次增长后 ， 8月新能源车延续良好复苏之势 ， 产销两端分别实现10.6万辆和10.9万辆 ， 同比增长17.7%和25.8% 。 同时欧洲方面 ， 8月主要10国的新能源汽车销量再度保持高增 ， 合计销量达8.3万辆 ， 同比增长170%持续超预期 ， 渗透率进程持续加速 。 预计随着欧洲交通碳排放法案硬约束执行 ， 2020年欧洲将成全球新能源汽车最大消费市场 。 后续随着更多新车型的投放 ， 以及下游“消费自主”崛起的购车意愿扩散 ， “国内新能源车市场回暖+欧洲高速增长”下 ， 新能源汽车市场有望持续向好 ， 板块三季度业绩有望表现亮眼 。 
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数据来源：wind ， 截至2020-08-31
政策端持续发力 ， 板块下半年仍存较大结构性机会
目前来看 ， 原定2020年底到期的补贴政策延长到2022年底 ， 同时9月1日中汽协公布第二批新能源汽车下乡名单 ， 汽车消费刺激政策持续发力 。 叠加“十四五”规划大力发展新能源已成共识 ， 预计在政策的扶持下 ， 新能源的长期需求有保障 ， 新能源汽车渗透率有望加速释放 。 投资端而言 ， 短期新能源车板块估值压力 ， 更多还是来源于无风险利率上行和前期盈利相继兑现 ， 调整幅度相对有限；后续预计伴随长期增长的预期回归 ， 以及供给端+消费端+政策端热点催化 ， 板块估值风险释放之后 ， 整体仍存在较大的结构性机会 。 
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数据来源：wind ， 截至2020-09-15
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