发展|原来回购价格可以“更美的”！
“原来生活可以更美的”——这句创意十足且脍炙人口的美的电器广告语 ， 如今用于形容美的集团的回购行为 ， 似乎也十分贴切 。
9月15日 ， 美的集团披露 ， 公司董事会审议通过了《关于调整股份回购价格上限的议案》 ， 同意将股份回购价格上限不超过人民币63.41元／股调整为不超过人民币75.00元／股 。 对此 ， 公司的解释是 ， 结合近期资本市场形势变化 ， 为保障公司股份回购事项的顺利实施 ， 董事会决定进行上述调整 。
事实上 ， 美的集团并不是唯一一家上调回购价格上限的上市公司 。 今年以来 ， 已有15家公司进行了类似的调整 。 笔者认为 ， 这体现了上市公司的“业绩自信”“估值自信”“发展自信” 。 市场也由此恍然大悟——原来不仅优质公司回购可期 ， 回购价格也可以“更美的” 。
首先 ， 美的集团等上市公司“涨价回购” ， 显示了公司的价值判断 ， 而这种判断必然基于公司的高质量发展前景之上 。
没有人比上市公司自己更了解自己 。 能够大幅提升回购价格上限 ， 其一是说明公司实施回购行为的迫切性 。 目前 ， 多数上市公司回购是用于实施股权激励计划或员工持股计划 ， 以此进一步完善公司治理结构 ， 构建创新的管理团队持股的长期激励与约束机制 。 在监管的持续推动下 ， 实施回购与公司发展良性循环是很多优质上市公司已经成功的尝试 ， 或者至少是可以预期的未来；其二 ， 回购“敢于涨价” ， 也说明了上市公司对于业绩前景充满信心 。 毕竟 ， 动辄数亿元、数十亿元的回购耗资规模对于上市公司的财务指标健康度、公司发展的加速度都是一种考验 。 只有有信心通过更好的发展消化回购以及“涨价成本”的上市公司 ， 才敢于上调价格上限 。
其次 ， 15家公司股份回购价格上限“涨价” ， 也说明了上市公司对于资本市场生态体系的信心 。
上市公司作为资本市场最重要的主体之一 ， 其一举一动、一颦一笑都与资本市场生态系统互相作用 。 只有资本市场生态大环境健康发展 ， 上市公司的资本运作才能有最坚实的基础；反之亦然 ， 上市公司的健康发展、质量提升也能反作用于资本市场体系 ， 为市场生态进一步优化汇聚力量 。 只有资本市场高质量发展 ， 上市公司回购行为、涨价回购行为才能真正发挥股权激励作用 ， 才能更好地回报投资者 。
第三 ， “涨价回购”作为上市公司的一种“肢体语言” ， 对于在市场中合理引导投资流量、增加市场活跃度是必要且大概率有效的 。
A股市场是信心的市场 ， 也是信息的市场 ， 不同主体的信息不对称是客观存在的 。 上市公司通过回购 ， 能够合规的向投资者传递不能直接披露的价值成长信号 ， 在部分情况下 ， 还能够稳定估值 ， 辅助公司其他资本运作积极顺畅进行 ， 可以说一举多得 。 对于投资者而言 ， 上市公司回购能够一定程度上改变股权供求关系 ， 激发市场交投 ， 自然也是投资者乐见其成 。
当然 ， 并非所有上市公司都适合回购 ， 也不是所有进行回购的公司都适合“涨价” 。 对于处于规模扩张关键期或业绩快速上升期的企业而言 ， 大笔资金用于回购显然有些大“财”小用 。
【发展|原来回购价格可以“更美的”！】笔者认为 ， 回购价格更美的前提 ， 是契合上市公司的发展现实、契合上市公司合理估值、契合多数投资者诉求 ， 也就是要有天时、地利、人和的配合 。
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