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丰益 金龙鱼创业板IPO将创募资最高纪录 背后站着马来富豪

财联社（上海 ， 采访人员王可）讯 ， 中国证监会今日发布同意创业板IPO注册的最新公告 ， 益海嘉里金龙鱼位列其中 。
益海嘉里即将登陆创业板 ， 意味着创业板迎来巨无霸 。 公司去年营业收入1707.43亿元 ， 同期伊利股份和贵州茅台的营收分别为900.09亿元、854.3亿元 ， 此前创业板营收最高纪录由上海钢联（1226亿元）创造 。
丰益 金龙鱼创业板IPO将创募资最高纪录 背后站着马来富豪
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但益海嘉里毛利率不高 ， 2017-2019年综合毛利率为8.42%、0.21%和11.4% 。 此外 ， 公司存在大存大贷现象 ， 2019年公司有息负债总额达787.26亿元；货币资金达到646.12亿元 ， 占同期营收的37.84% 。
根据益海嘉里招股书 ， 公司股权曾发生6次转让 ， 得到控股股东10次增资 。 目前 ， 公司控股股东为Bathos公司 ， 持股99.99%；阔海投资作为第二大股东持股0.01% 。
通过股权上溯 ， 益海嘉里控股公司为丰益国际 ， 是世界最大的粮食、食用油及农产品供应商、贸易商之一 。
丰益国际于1991年由马来西亚华人郭鹤年与他的侄子郭孔丰在新加坡成立 。 不过 ， 丰益国际股权相对分散且独立董事占半数 ， 无任一丰益国际的股东能够控制丰益国际 ， 故而益海嘉里无实际控制人 。
益海嘉里IPO募资超138亿 ， 或成创业板营收一哥
近日 ， 证监会按法定程序同意益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司（以下简称“益海嘉里”）创业板IPO ， 益海嘉里是创业板已申报企业中拟募资规模最大的企业 ， 计划融资138.7亿元 。 公司注册地位于上海 ， 保荐机构为中信建投证券 。
招股书显示 ， 益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一 ， 旗下包括金龙鱼、欧丽薇兰、胡姬花等多个市场知名品牌 。 据尼尔森数据 ， 报告期内 ， 公司在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一 。
此次公司募集资金投资项目均围绕主营业务厨房食品开展 ， 包括食用油、大米、面粉、调味品等领域 ， 涉及到兰州新区粮油食品加工基地项目（一期）、益海嘉里集团粮油深加工项目、黑龙江省齐齐哈尔市富裕县益海嘉里（富裕）生物科技有限公司100万吨/年玉米深加工项目等在内的19个募投项目 。
招股说明书显示 ， 益海嘉里客户广泛 ， 其前五大客户并不集中 。 2019年 ， 公司前五大客户销售额仅占公司营收约7% 。 而从近3年数据看 ， 其披露的大客户也多是市场瞩目的明星企业 。 比如 ， 康师傅控股、新希望(000876)、温氏股份(300498)等 。
上市标准方面 ， 益海嘉里采用了“最近两年净利润均为正 ， 且累计净利润不低于5000万元”这一指标 。 财务数据显示 ， 2017年、2018年、2019年 ， 益海嘉里的营业收入分别为1507.66亿元、1670.74亿元、1707.43亿元；归母净利润分别为50.01亿元、51.28亿元和54.08亿元 。
从2019年营收来看 ， 益海嘉里超越目前营收1225.7亿的上海刚联 ， 位列创业板营收第一名 。 按2019年归母净利润来看 ， 益海嘉里为创业板第二名 ， 排在139.7亿的温氏股份之后 ， 第三名为迈瑞医疗（46.8亿） 。
毛利率处于行业中游 ， 公司有大存大贷现象
招股书显示 ， 益海嘉里近三年营收净利增速双降 ， 2017-2019年 ， 公司营收分别同比增长12.94%、10.82%、2.2%；净利润分别同比增长518.88%、4.42%、0.85% 。
4月份以后 ， 益海嘉里经销商销量大涨 ， 上半年整体经营业绩较去年同期实现较大增长 。 益海嘉里7月底披露的招股书显示 ， 上半年整体经营业绩较去年同期实现较大增长 ， 净利润同比提升了88.35% 。
从益海嘉里近期披露的上市招股书来看 ， 2017年以来的三年间 ， 其经销商数量由3190家上升到4406家 ， 但期间也分别有381家、643家、675家经销商退出 。
益海嘉里产品种类众多 ， 涵盖厨房食品、饲料原料及油脂科技 。 招股说明书显示 ， 没有与公司业务完全可比的A股公司 ， 从事与公司部分业务类似的A股公司主要有道道全、京粮控股、金健米业、克明面业和西王食品 。 公司2019年综合毛利率为11.4% ， 位于上述公司的中间水平 。
【丰益 金龙鱼创业板IPO将创募资最高纪录 背后站着马来富豪】丰益 金龙鱼创业板IPO将创募资最高纪录 背后站着马来富豪
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（益海嘉里近三年毛利率与业务类似A股公司对比；数据来源：wind资讯）
此外 ， 公司存在大存大贷现象 ， 2019年公司有息负债总额达787.26亿元 ， 2017-2019年有息负债合计增加了216.54亿元；2019年公司货币资金达到646.12亿元 ， 占同期营收的37.84% ， 2017-2019年货币资金增加了256.7亿元 。 招股书显示 ， 2017-2019年公司的利息收入分别为9.93亿元、27.05亿元、30.15亿元 ， 货币资金利息收益率按利息收入占货币资金的比例计算 ， 2019年公司的货币资金利息收益率约为4.67% ， 金融机构一年以内（含一年）的短期贷款基准利率为4.35% 。
10次注资、6次转让 ， 背后马来西亚华人股东引关注
根据益海嘉里招股书 ， 公司设立于2004年12月16日 。 截至目前 ， 公司曾得到10次增资 ， 发生6次股权转让 。 目前 ， 公司控股股东为Bathos公司 ， 持股99.99%；阔海投资作为第二大股东持股0.01% 。


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